據(jù)港交所11月15日披露，京東健康股份有限公司通過聆美銀證券、海通國際和瑞銀擔(dān)任聯(lián)席保薦人，華興資本則擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問。京東健康從2014年獨(dú)立運(yùn)營，成為京東集團(tuán)繼京東物流和京東數(shù)科之后孵化出的第三只獨(dú)角獸，也是集團(tuán)在零售、物流、數(shù)科后的第四大業(yè)務(wù)板塊。

　　此前據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)報(bào)道，京東健康目標(biāo)集資額達(dá)30億美元，有望成為螞蟻集團(tuán)暫緩上市以來香港最大型新股。

　　此次募資，京東健康計(jì)劃用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，包括進(jìn)一步發(fā)展零售藥房業(yè)務(wù)及在線醫(yī)療業(yè)務(wù)，加強(qiáng)用戶增長及參與度，提升品牌知名度；以及用于研發(fā)，包括進(jìn)一步發(fā)展數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施及新舉措，投資及收購或戰(zhàn)略聯(lián)盟。

　　招股書顯示，京東健康的主營業(yè)務(wù)為零售藥房及在線醫(yī)療健康服務(wù)，零售藥房的買家同時(shí)是潛在高質(zhì)量的醫(yī)療健康服務(wù)用戶，而醫(yī)療健康服務(wù)用戶又成為反哺零售藥房和其他消費(fèi)醫(yī)療健康服務(wù)的重要流量，兩大業(yè)務(wù)的強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)最終形成了京東健康“醫(yī)、藥聯(lián)動(dòng)”的閉環(huán)體系。

　　上半年虧不虧？

　　招股書顯示，京東健康從2014年2月開始獨(dú)立運(yùn)營，2017年12月推出在線問診服務(wù)，2018年正式注冊成立公司，2019年1月完成首筆線上醫(yī)保支付，2019年11月完成A輪9億美元融資，2020年8月完成B輪超9億美元融資。

　　2017-2019年度，京東健康的總收入分別為55.5億、81.7億及108.4億元。2020年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入87.8億元，同比增長76%。

　　在2017年-2019年度，京東健康分別錄得盈利1.78億元、2.15億元及虧損9.72億元，到了2020年上半年，虧損情況加劇，京東健康錄得虧損53.6億元，而去年同期為盈利2.36億元。

　　招股書顯示，2020年中期虧損主要是因?yàn)锳輪可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價(jià)值因股權(quán)價(jià)值增加而增加。具體來看，2020年上半年，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)57.1億元，占總收入的比例達(dá)65%。

　　不計(jì)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)和若干其他非經(jīng)常性項(xiàng)目的影響，公司于2017年、 2018年及2019年的非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則盈利為2.09億元、2.48億元及3.44億元。截至2019年6月30日及2020年6月30日止六個(gè)月的非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則盈利為2.54億元及3.71億元。

　　從費(fèi)用構(gòu)成來看，在銷售及市場推廣開支方面，京東健康2020年上半年銷售及市場推廣開支的費(fèi)用為5.44億元，而去年同期為2.58億元，同比增加111%，占總收入的比重由2019年的5.2%增加至6.2%。

　　研發(fā)開支方面，2019年上半年，京東健康的研發(fā)開支錄得1.51億元，到了2020年上半年，研發(fā)開支的費(fèi)用增加至2.78億元，同比增長84.3%。

　　同時(shí)，京東健康在招股書中表示，根據(jù)2020年的整體增長策略，預(yù)計(jì)于2020年（尤其是于2020年第四季度），銷售及市場推廣開支、研發(fā)開支以及一般及行政開支將繼續(xù)增長。該等開支的增長可能會(huì)超過收入或者毛利的增長。

　　近9成收入來自商品收入

　　從招股書中來看，于往績記錄期間，京東健康的收入來自醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售；及在線平臺(tái)、數(shù)字化營銷及其他服務(wù)。

　　其中零售藥房業(yè)務(wù)為京東健康最主要的營收來源，即醫(yī)藥和健康產(chǎn)品的銷售，多年占比達(dá)80%以上，2017年、2018年、2019年以及2020年上半年，醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售分別占京東健康總收入的88.4%、88.8%、87.0%及87.6%。

　　而平臺(tái)服務(wù)收入占總收入的比重不到10%，2017-2019年度及2020年上半年，該業(yè)務(wù)對總收入的貢獻(xiàn)分別為7.9%、7.4%、7.3%及6.8%。

　　營收占比最小的業(yè)務(wù)為數(shù)字化營銷及其他服務(wù)，2017-2019年度及2020年上半年，來自數(shù)字化營銷及其他服務(wù)的收入占總收入的比重僅為3.7%、3.8%、5.7%及5.6%。

　　京東集團(tuán)為最大股東

　　聆訊后資料顯示，京東集團(tuán)間接持有京東健康78.29%的股權(quán)，為公司控股股東。此外，高瓴資本為第二大股東，其控制的SUMXIHoldings Limited持有京東健康4.34%的股份，私募基金管理公司霸菱亞洲投資旗下Triton Bidco Limited 持股3.05%，中金公司持股2.29%。