今日(12月1日)港股迎來12月首個(gè)交易日，恒生指數(shù)高開之后，早盤呈現(xiàn)震蕩上行格局，午后漲勢(shì)有所收斂，截至收盤，恒指上漲0.86%，收?qǐng)?bào)26567.68點(diǎn)。

　　一、讀研報(bào)·市場(chǎng)

　　興業(yè)證券：港股這邊風(fēng)景更好

　　興業(yè)證券表示，歲末年初，全球資金再配置啟動(dòng)，港股這邊風(fēng)景更好。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有利于價(jià)值重估，目前價(jià)值股占比大的恒指、恒生國企指數(shù)，有望迎來久違的指數(shù)牛市。首先，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振預(yù)期是中短期行情的主要矛盾。第二，中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將受益于全球財(cái)富再配置。第三，明年港股風(fēng)險(xiǎn)偏好有望否極泰來。

　　致富證券：預(yù)期恒指在26300點(diǎn)附近覓得支持

　　致富證券分析，倘若外圍局勢(shì)沒有進(jìn)步轉(zhuǎn)趨緊張，料港股中線仍可看高線；短線方面，因本周較多新股招股，部分資金或轉(zhuǎn)投新股市場(chǎng)，或限制恒指表現(xiàn)，但預(yù)期會(huì)在26300點(diǎn)附近覓得支持。

　　國都證券：市場(chǎng)缺乏繼續(xù)上漲的催化因素

　　國都證券指出，恒指昨日上探至26960點(diǎn)便掉頭轉(zhuǎn)跌，收盤跌穿10日均線(26581點(diǎn))，技術(shù)上轉(zhuǎn)弱，但是恒指當(dāng)前在二萬六關(guān)口仍有較強(qiáng)的支撐，短期內(nèi)繼續(xù)下挫的空間也不大，不過市場(chǎng)也缺乏繼續(xù)上漲的催化因素，短期恒指料在26000-26500之間維持窄幅震蕩。

　　招銀國際：估計(jì)恒指回調(diào)空間不大

　　招銀國際分析，恒指昨天回落后，14天相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)回落至59，開始消化超買壓力，在疫苗面世推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的憧憬下，估計(jì)恒指回調(diào)空間不大，短期支持于25,800點(diǎn)。

　　二、讀研報(bào)·行業(yè)動(dòng)向

　　興業(yè)證券：銀行估值修復(fù)有望持續(xù)

　　興業(yè)證券分析，三季度業(yè)績(jī)靴子落地銀行板塊基本面拐點(diǎn)確立，估值修復(fù)有望持續(xù)。4季度估值切換窗口打開，以及近期市場(chǎng)風(fēng)格的再平衡，銀行板塊相對(duì)收益性價(jià)比逐步提升，繼續(xù)看好行業(yè)年末的表現(xiàn)。重點(diǎn)提示關(guān)注成長性高/風(fēng)控能力優(yōu)秀/估值尚不高的中小銀行未來一段時(shí)間的表現(xiàn)，絕對(duì)收益投資者也可繼續(xù)配置高股息的港股大行。

　　萬聯(lián)證券：5G建設(shè)機(jī)會(huì) 繼續(xù)關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)與電信云板塊

　　萬聯(lián)證券表示，到2025年，全球電信云收入將從2020年的87億美元增至293億美元，五年間年復(fù)合增長率為27%。電信云的增長主要由于基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的投資驅(qū)動(dòng)，例如虛擬網(wǎng)絡(luò)功能(VNF)、管理和網(wǎng)絡(luò)編排(MANO)和云原生功能(CNF)。ABIResearch在其白皮書中預(yù)測(cè)，到2025年，北美地區(qū)的電信云市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到100億美元，亞太地區(qū)將達(dá)到90億美元，歐洲地區(qū)將達(dá)到82億美元。

　　中信證券：高端化已來 啤酒龍頭爭(zhēng)鋒

　　中信證券指出，中國啤酒高端化拐點(diǎn)已至，這既是啤酒行業(yè)發(fā)展的必然階段，也是反復(fù)博弈后啤酒龍頭公司的必然選擇。啤酒市場(chǎng)升級(jí)空間廣闊，未來得高端化者得天下。

　　中銀國際：計(jì)算機(jī)行業(yè)挖掘長尾市場(chǎng)價(jià)值

　　中銀國際分析，近幾年計(jì)算機(jī)優(yōu)選的賽道都是在挖掘長尾市場(chǎng)價(jià)值。我們理解背后的原因在于需求端進(jìn)入結(jié)構(gòu)化增長期，而供給端軟件企業(yè)與人員則日漸充沛?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭和傳統(tǒng) IT 企業(yè)全面融合，舊格局不再，小巨頭紛紛求變也不得不變。若可以通過渠道建設(shè)和服務(wù)業(yè)務(wù)在長尾市場(chǎng)勝出，不僅能囊括本賽道市場(chǎng)， 還有望憑借累積優(yōu)勢(shì)順利出圈，成長為更大的龍頭。此類投資機(jī)會(huì)不應(yīng)錯(cuò)過。

　　三、讀研報(bào)·大行評(píng)級(jí)

　　花旗：上調(diào)永達(dá)汽車(3669.HK)目標(biāo)價(jià)至16.4港元 評(píng)級(jí)“買入”

　　花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，永達(dá)汽車(3669.HK)向獨(dú)立第三方收購分別經(jīng)營位于云南、四川地區(qū)的六家寶馬4S店，涉總代價(jià)4.6億人民幣，以此計(jì)算市盈率為7.5倍，屬估值吸引。

　　該行上調(diào)其2020至2022年度每股盈利預(yù)測(cè)至1.59/1.87/2.12元人民幣，以反映其銷售組合的調(diào)整以改善毛利率的因素，目標(biāo)價(jià)由16.1港元微升至16.4港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　瑞信：上調(diào)美團(tuán)(3690.HK)目標(biāo)價(jià)至340港元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

　　瑞信發(fā)表的研究報(bào)告指，美團(tuán)(3690.HK)第三季收入穩(wěn)健，按年增長29%至354億元人民幣(下同)，較市場(chǎng)及該行預(yù)期高4%及2%，而經(jīng)調(diào)整溢利20億元亦勝預(yù)期，主要受惠到店業(yè)務(wù)利潤較好等。該行將公司2020-22年的預(yù)測(cè)降1-8%以反映短期投資帶來的影響，但將目標(biāo)價(jià)由310港元升至340港元，以反映其長遠(yuǎn)潛力，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　野村：上調(diào)歐舒丹(0973.HK)目標(biāo)價(jià)至21.1港元 重申買入評(píng)級(jí)

　　野村發(fā)表研究報(bào)告指，歐舒丹(0973.HK)本財(cái)年第二季凈銷售額跌幅按年收窄至4.5%，超出市場(chǎng)預(yù)期，認(rèn)為公司自從第二季起其復(fù)蘇步伐較預(yù)期中強(qiáng)勁，將公司目標(biāo)價(jià)由15.8港元上調(diào)至21.1港元，重申買入評(píng)級(jí)。

　　瑞銀：下調(diào)港鐵(0066.HK)目標(biāo)價(jià)至48.3港元 評(píng)級(jí)“買入”

　　瑞銀發(fā)表報(bào)告表示，香港正爆發(fā)第四波疫情，港府昨日(11月30日)公布進(jìn)一步收緊社交距離措施，包括公務(wù)員在家工作及餐廳二人限聚令等，周三(12月2日)生效，初步維持兩周，相信對(duì)港鐵(0066.HK)客量及零售業(yè)務(wù)帶來負(fù)面影響，該行下調(diào)其2020至2022年度各年盈利預(yù)測(cè)分別28%、9%及3%，目標(biāo)價(jià)由50.2港元降至48.3港元，但維持其“買入”評(píng)級(jí)，相信公司會(huì)受惠于香港明年疫后復(fù)蘇以及公司中期發(fā)展計(jì)劃。

　　麥格理：上調(diào)希望教育(1765.HK)目標(biāo)價(jià)至3港元 評(píng)級(jí)“跑贏大市”

　　麥格理發(fā)表報(bào)告指，希望教育(1765.HK)截至今年8月底止2020財(cái)年的業(yè)績(jī)亮麗，收入為15.7億元人民幣，按年增長45.3%，純利則按年上升33.5%至4.56億元人民幣。至于經(jīng)調(diào)整純利按年提升60.8%至5.76億元人民幣。該行上調(diào)希望教育股份目標(biāo)價(jià)至3港元，評(píng)級(jí)維持“跑贏大市”，并將集團(tuán)盈利預(yù)測(cè)由報(bào)告盈利轉(zhuǎn)為經(jīng)調(diào)整盈利。

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