中泰國際每日晨訊：

　　策略研究：中國基本面占優(yōu)，明年資金西向東流仍是大趨勢

　　亞太區(qū)股市如日本、南韓、臺(tái)灣、A股相繼沖高破頂，美股三大指數(shù)亦創(chuàng)出歷史新高，港股大盤近期顯得相對(duì)弱勢，科技指數(shù)未有跟隨美國納指造好，相反在企業(yè)公布優(yōu)于預(yù)期的業(yè)績后出現(xiàn)調(diào)整。本輪新舊板塊倉位再配置始于11月11日，即輝瑞疫苗是促成資金轉(zhuǎn)換的主要催化劑，由于近年新經(jīng)濟(jì)板塊吸納的資金量龐大，而舊經(jīng)濟(jì)板塊的流動(dòng)性及市值已大不如前，預(yù)期資金流轉(zhuǎn)的趨勢仍會(huì)持續(xù)至少六個(gè)月。銀行及保險(xiǎn)股繼續(xù)估值修復(fù)，當(dāng)中盈利能力最強(qiáng)的招商銀行（3968 HK）已創(chuàng)出新高，而美股的摩根士丹利（MS US）也創(chuàng)出10年新高，第三季內(nèi)銀凈息差環(huán)比回升3點(diǎn)子，負(fù)債端及讓利壓力持續(xù)緩和。港股內(nèi)銀估值在歷史低位，如工行及建行2020年P(guān)B在0.55及0.58倍，仍遠(yuǎn)低于上一輪周期約1倍的頂部，有利估值繼續(xù)修復(fù)。

　　當(dāng)前港股的盈利預(yù)測下調(diào)基本已到位，并開始小幅上調(diào)，而市場預(yù)期21年MSCI中國指數(shù)及標(biāo)普500指數(shù)的每股盈利將會(huì)創(chuàng)出新高，盈利增長的帶動(dòng)將對(duì)當(dāng)前估值已追于均值的股權(quán)資產(chǎn)帶來新一波助力。未來兩年msci新興市場指數(shù)的EPS復(fù)合年增長率達(dá)到23.4%，雖略低于納指的24.2%，但明顯高于發(fā)達(dá)市場的19.6%，再考慮到新興市場的估值水平，明年資金西向東流仍是大趨勢。

　　房地產(chǎn)：融信中國（3301 HK）11月合約銷售增10% 首十一月增6%

　　融信中國（3301 HK）公布，11月合約銷售額為188.36億元人民幣（下同），按年升10.09%，合約銷售面積為94.35萬平方米，升9.3%。累計(jì)首十一月，合約銷售額為1，336.68億元，按年增約6%，合約銷售面積為622.36萬平方米，升2.6%。

　　醫(yī)藥：石四藥集團(tuán)（2005 HK）注射液產(chǎn)品獲藥監(jiān)管局一致性評(píng)價(jià)

　　石四藥集團(tuán)（2005 HK）公布，全資附屬石家莊四藥研發(fā)的鹽酸莫西沙星氯化鈉注射液，已獲得國家藥監(jiān)管局批準(zhǔn)通過仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)。莫西沙星是第四代喹諾酮類抗菌藥物及新一代抗菌譜廣的抗生素，主要用于治療肺炎、肺結(jié)核、心內(nèi)膜炎、結(jié)膜炎（紅眼癥）及呼吸道感染等各類細(xì)菌感染。該產(chǎn)品屬于原化學(xué)藥品第6類，并被列入《國家基本藥品目錄》。