歷經(jīng)數(shù)日回調(diào)之后，今日(12月9日)港股稍有反彈跡象，恒生指數(shù)高開，并維持紅盤震蕩態(tài)勢，午后漲勢雖稍有收窄，但不改強(qiáng)勢格局，截至收盤，恒指小幅上漲0.75%，收報(bào)26502.84點(diǎn)。

　　一、讀研報(bào)·市場

　　中泰國際：未來帶動指數(shù)上漲的主要動力曝光

　　中泰國際指出，恒指目前接近12倍的預(yù)測估值，已達(dá)到過去幾年的估值較高水平，但已部分考慮了明年的盈利高反彈，因此未見高估。我們認(rèn)為短期內(nèi)恒指估值進(jìn)一步大幅超過12 倍的空間不大，估值提升更多是通過階段性的指數(shù)成分調(diào)整來實(shí)現(xiàn)。未來帶動指數(shù)上漲的主要動力，將逐漸從估值修復(fù)轉(zhuǎn)變到盈利復(fù)蘇的兌現(xiàn)甚至超預(yù)期，從而形成慢牛格局。

　　艾德證券：可重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)行業(yè)的投資機(jī)會

　　艾德證券分析，近幾個交易日香港市場出現(xiàn)了較大程度的調(diào)整，主要是因?yàn)閮?nèi)銀股再次調(diào)整，國內(nèi)市場的銀行股調(diào)整幅度較大，基本表明本次銀行股的行情結(jié)束，同時也意味著后續(xù)恒指難有大行情，但我們可以看到的市場的消費(fèi)板塊再度表現(xiàn)，近期可以關(guān)注消費(fèi)行業(yè)的個股。近期多家地產(chǎn)商公布的11月銷售數(shù)據(jù)靚麗，可以重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)行業(yè)的投資機(jī)會。

　　國都證券：當(dāng)前市場仍缺少反彈的催化劑

　　國都證券表示，恒指連日承壓，昨日繼續(xù)下挫，但指數(shù)在26200點(diǎn)附近的支撐較強(qiáng)，料繼續(xù)下挫的空間不大，當(dāng)前市場仍缺少反彈的催化劑，市場多空雙方爭持，預(yù)料短期恒指仍將在26200-26800之間維持震蕩。

　　第一上海：不排除仍有震動整理的空間

　　第一上海分析，昨日恒指下探至26300點(diǎn)整數(shù)關(guān)，不排除仍有震動整理的空間，但是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期信心未有出現(xiàn)破壞之前，估計(jì)25500至26000點(diǎn)區(qū)間，仍將會是恒指的中短期支持承接水平。

　　二、讀研報(bào)·行業(yè)動向

　　花旗：料12月中國新能源車銷量增長放緩 行業(yè)首選吉利、比亞迪

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告指，中國11月份廣義乘用車零售銷量按年增加7.8%，新能源乘用車零售銷量按年增長136.5%，預(yù)計(jì)12月中國新能源車銷量增長將放緩至51%，因中國春節(jié)靠后將使得部分旺季需求延至明年1月，稀釋12月的新能源車銷量集中度。該行指，吉利汽車(0175.HK)和比亞迪(1211.HK)是行業(yè)首選。

　　招銀國際：城市燃?xì)膺M(jìn)入差異化增長的3.0時代 吁買入中國燃?xì)獾热?/strong>

　　招銀國際發(fā)布行業(yè)研報(bào)指出，中國的城市燃?xì)庹谶~入3.0階段，在這個階段，該行預(yù)計(jì)2020-2025年間天然氣需求將實(shí)現(xiàn)8-10%的復(fù)合增長率，并加速提升LNG進(jìn)口業(yè)務(wù)規(guī)模，但同時也將面臨更嚴(yán)峻的直供競爭壓力。

　　報(bào)告指出，中國為全面實(shí)現(xiàn)2060年碳中和目標(biāo)，必將充分發(fā)揮天然氣作為重要清潔能源的關(guān)鍵作用。與此同時，基于國際LNG市場對中國天然氣需求充足供給的正向預(yù)測，招銀國際認(rèn)為城市燃?xì)夥咒N商將繼續(xù)保持快速的盈利增長勢頭，對燃?xì)庑袠I(yè)多家企業(yè)進(jìn)行綜合排名：中國燃?xì)?新奧能源>天倫燃?xì)?華潤燃?xì)?，并給予中國燃?xì)?目標(biāo)價37.12港元)、新奧能源(目標(biāo)價120港元)、天倫燃?xì)?8.31港元)三只股票買入推薦評級，給予華潤燃?xì)?目標(biāo)價42港元)持有評級。

　　興業(yè)證券：工業(yè)金屬維持高景氣 能源金屬價格持續(xù)上行

　　興業(yè)證券指出，進(jìn)入12月工業(yè)金屬下游需求端開工率維持高位顯現(xiàn)韌性；受益于海外疫苗三期臨床數(shù)據(jù)提升海外復(fù)工預(yù)期；歐美經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)期抬升(周內(nèi)美非農(nóng)數(shù)據(jù)低迷提升了未來經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)期)，基本金屬高景氣度、價格上行持續(xù)度或繼續(xù)超預(yù)期。

　　華泰證券：繼續(xù)看好爐料、動力煤價格

　　華泰證券分析，近期監(jiān)管發(fā)聲，停更動力煤價格指數(shù)，放開進(jìn)口印尼動力煤，雖然以上手段或難以扭轉(zhuǎn)兩者供需格局，但有望使價格從急漲轉(zhuǎn)為緩漲，有利于商品類股票表現(xiàn)。鐵礦觀點(diǎn)不變，繼續(xù)看多，短期拉漲因素包括鋼廠春節(jié)累庫；煤炭方面今冬氣溫偏低、建筑施工需求較強(qiáng)等前期判斷均應(yīng)驗(yàn)，目前看日耗仍較高，港口庫存偏低，春節(jié)累庫仍有望推高煤價。焦炭價格或受益于產(chǎn)能置換時間差，而焦煤仍具備一定提價空間。

　　三、讀研報(bào)·大行評級

　　大和：上調(diào)中國民航信息(0696.HK)目標(biāo)價至22港元 評級“買入”

　　大和發(fā)布研究報(bào)告，將中國民航信息(0696.HK)目標(biāo)價由19港元上調(diào)15.8%至22港元，維持“買入”評級，并表示國內(nèi)銷量可能會增加，政府政策或支持中長期增長。

　　該行將2020-22年每股盈利預(yù)測提高1-13%，這主要是在2021年由于強(qiáng)勁國內(nèi)旅客復(fù)蘇抵消了較高的運(yùn)營成本，提高了2021年國內(nèi)旅客的假設(shè)，預(yù)訂量比2019年增長8%；如果有疫苗可用，國際預(yù)訂量可恢復(fù)到2019年水平的60%。

　　野村：重申大家樂(0341.HK)“買入”評級 目標(biāo)價20.3港元

　　野村發(fā)表研究報(bào)告指，受惠于政府3.39億港元的“保就業(yè)”計(jì)劃資助，大家樂(0341.HK)中期收入雖然下跌26.9%，但香港經(jīng)調(diào)整收入仍按年增長2.9%。同時，同店銷售的跌幅已自4、5月份的約30%，收窄至上半年的21%。鑒于趨勢良好，野村認(rèn)為大家樂香港業(yè)務(wù)最壞時期已過去，維持其目標(biāo)價為20.3港元，重申“買入”評級，并認(rèn)為新型肺炎的負(fù)面影響已在集團(tuán)股價中反映。

　　瑞銀：上調(diào)友邦(1299.HK)目標(biāo)價至105港元 評級“買入”

　　瑞銀發(fā)表報(bào)告表示，重申對友邦保險(1299.HK)“買入”評級，上調(diào)對其目標(biāo)價由83港元升至105港元，此按綜合方式作估值，反映上調(diào)對其2021年至2024年新業(yè)務(wù)價值預(yù)測最多6%。該行上調(diào)友邦2021年及2021年每股攤薄盈利預(yù)測均3%，分別至0.6美元及0.66美元。該行預(yù)測友邦于2021年新業(yè)務(wù)價值按年增長36%、料其2022年至2024年新業(yè)務(wù)價值按年增長介乎23至27%。

　　麥格理：首予華潤萬象生活(1209.HK)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價32.6港元

　　麥格理發(fā)表的研究報(bào)告指，有別于其他上市物管公司，華潤萬象生活(1209.HK)可為投資者提供獨(dú)特的商業(yè)物業(yè)覆蓋，而母公司潤地亦有強(qiáng)勁的品牌，可為公司提供穩(wěn)健的供應(yīng)，首予公司“跑贏大市”評級，目標(biāo)價32.6港元。

　　花旗：重申吉利(0175.HK)“買入”評級 目標(biāo)價41港元

　　花旗近日發(fā)表報(bào)告表示，吉利汽車(0175.HK)今年11月銷售按月表現(xiàn)極佳(superb)，11月乘用車批發(fā)量錄15.05萬輛按年增長5.1%，總銷量按月升7.5%(國內(nèi)銷售業(yè)務(wù)按月升7.1%)，對比同業(yè)長汽(0233.HK)總銷售按月升7%、廣汽(2238.HK)按月增4%。該行重申對其“買入”評級及目標(biāo)價41港元，指為該行中資汽車股的首選。

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