交銀國際研究部發(fā)出報告，指舜宇光學(xué)（02382-HK）11月份手機出貨疲軟在預(yù)期之內(nèi)；維持買入評級，目標價為185元，潛在漲幅為20.4%。

　　由于半導(dǎo)體組件短缺，舜宇光學(xué)攝像頭模塊/手機鏡頭的出貨量在11月環(huán)比下降18%/19%。我們認為這在一定程度上在預(yù)料之內(nèi)，因為我們早前的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，由于1）領(lǐng)先晶圓代工廠的產(chǎn)能緊張以及2）中國智能手機制造商為爭取市場份額而積極進行增產(chǎn)計劃，5GSoC出現(xiàn)短缺。

　　由于客戶結(jié)構(gòu)變化和疫情影響，2020年為過渡年，我們預(yù)計智能手機攝像頭升級將在2021年恢覆，大傳感器將推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。我們認為，舜宇光學(xué)將成為2021年小米在中國及其他非印度海外市場潛在份額增長的主要受益者，小米專注于攝像頭的發(fā)展將有利舜宇光學(xué)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　基于30倍2021年市盈率，我們維持目標價185.00港元。維持買入。舜宇光學(xué)是我們2021年上半年科技板塊的首推股。