香港恒生指數(shù)平開，報26342.87點(diǎn)。大型科技股普跌，阿里巴巴下跌3.38%，報240.00港元，京東跌逾2%，美團(tuán)下跌0.7%。

　　展望后市，景順長城基金認(rèn)為，從當(dāng)前來看，短期內(nèi)2021年市場風(fēng)格再平衡仍將延續(xù)。事實(shí)上，近兩年市場主要是賺估值抬升的錢，后續(xù)市場或?qū)⑥D(zhuǎn)為賺企業(yè)盈利增長的錢。但從長期看，A股長期收益率較高的行業(yè)依然集中在科技、醫(yī)藥和消費(fèi)升級板塊。在基數(shù)效應(yīng)、低估值和海外資金流入等多重因素作用下，當(dāng)前港股的投資性價比突出。

　　招銀國際表示，市場已對2021年復(fù)蘇有相當(dāng)憧憬，這從幾個周期性指標(biāo)可見一斑，通脹預(yù)期亦隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期回升，尤其是在環(huán)球主要央行之積極貨幣寬松政策支持下。企業(yè)盈利亦料隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場估計2021年美股、A股和港股盈利皆增長近20%。以市盈率作為恒生指數(shù)和國企指數(shù)之估值方法，采用2021和2022年度預(yù)測盈利之平均數(shù)作基準(zhǔn)，以反映市場將聚焦于疫情過后盈利正常化的預(yù)期。恒指之目標(biāo)市盈率為10倍至12.7倍，得出之目標(biāo)區(qū)間約為23600至30000，相當(dāng)于較現(xiàn)水平有最多13%潛在升幅。

　　國信證券給予恒生指數(shù)2021年36000-37000點(diǎn)的目標(biāo)區(qū)間。當(dāng)下，周期上游包括有色金屬、煤炭、原油、大金融板塊正在估值修復(fù)，伴隨全球經(jīng)濟(jì)的回暖與大宗商品的上漲，以及市場的活躍，這些板塊2021年的機(jī)會貫穿始終；周期中下游的房地產(chǎn)、汽車、家電、餐飲/旅游、造紙、紡織服裝、教育、機(jī)械目前布局正當(dāng)時，它們在21年上半年繼續(xù)保持強(qiáng)勢，待明年二季度之后，PPI的上升將逐漸導(dǎo)致它們的利潤受到擠壓，下半年中游板塊吸引力變?nèi)?；互?lián)網(wǎng)、云計算/SAAS、芯片、消費(fèi)電子目前估值較高，調(diào)整是為了展示出更好的性價比。

　　瑞銀財富認(rèn)為，新冠疫苗有機(jī)會面世、環(huán)球及中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、財政刺激及極低利率等持續(xù)對資產(chǎn)價格構(gòu)成支持，但MSCI香港指數(shù)自三季度至今反彈逾10%，已經(jīng)體現(xiàn)不少利多因素，估值水平不算吸引。當(dāng)前港股遠(yuǎn)期市盈率略高于5年平均值，市凈率則接近5年平均值。估計MSCI香港指數(shù)明年盈利增長強(qiáng)勁反彈21%，意味2019至2022年間每股盈利年增長預(yù)期5%至6%。但基于基本面缺乏亮點(diǎn)，限制了估值顯著走高，港股明年預(yù)計將溫和上漲8%至10%。

　　摩根士丹利發(fā)表報告表示，將港股評級調(diào)高至“增持”，明年底目標(biāo)價亦調(diào)升至28700點(diǎn)，國指目標(biāo)價亦升至11400點(diǎn)。繼續(xù)看好中國及日本股市前景，預(yù)期中國股市會繼續(xù)跑贏大市，但幅度不及2020年。大摩重申，看好互聯(lián)網(wǎng)、非必需消費(fèi)品、原材料及工業(yè)股，予該行業(yè)“增持”，亦調(diào)高醫(yī)療保健股至“增持”；能源及金融股則維持“減持”；下調(diào)科技硬件及半導(dǎo)體股至“與大市同步”。

　　興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，2021年港股將迎來久違的指數(shù)牛市。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、價值重估，有利于目前價值股占比大的恒指、恒生國企指數(shù)；港股性價比好于A股和美股。港股恒生指數(shù)和恒生國指正發(fā)生脫胎換骨的進(jìn)化。隨著指數(shù)編制規(guī)則的改變，預(yù)計恒生指數(shù)的行業(yè)市值結(jié)構(gòu)在三年內(nèi)將可堪比標(biāo)普500指數(shù)。投資策略方面，應(yīng)該遵循“價值重估、成長驅(qū)動，做多中國、港股更佳”。

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