本周為2020年最后的一周，今日(12月28日)港股延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。恒生指數(shù)低開之后，盤初急速拉升，隨后上攻力度不足，又快速回調(diào)，隨后呈現(xiàn)脈沖式下探趨勢(shì)，截至收盤，恒指小幅下跌0.27%，收?qǐng)?bào)26314.63點(diǎn)。

　　一、讀研報(bào)·市場(chǎng)

　　　　致富證券：恒指料維持區(qū)間震蕩 留意阿里系

　　致富證券提到，在好淡因素交織之下，料本周仍然只得三日半市的恒指難擺脫上落市的格局，本周恒指區(qū)間料維持在26000點(diǎn)至26500點(diǎn)之間，而今日則料稍為靠穩(wěn)。最后，要留意阿里系以至整個(gè)新經(jīng)濟(jì)板塊短期走勢(shì)或仍然較弱。

　　國都證券：預(yù)料本周恒指不會(huì)有太大的行情

　　國都證券指出，回到港股市場(chǎng)，年關(guān)將至，預(yù)料本周恒指不會(huì)有太大的行情，指數(shù)料在26000-26600之間維持震蕩。假期期間外圍市場(chǎng)比較值得關(guān)注的新聞是英國終于和歐盟談好脫歐方案，不過該消息預(yù)料對(duì)港股的影響不會(huì)太大。

　　招銀國際：恒指本周上升空間不多

　　招銀國際分析，本周為2020年最后的一周，不排除有粉飾櫥窗的行動(dòng)，但上升空間不多，料恒指在26200-26500上落。

　　興業(yè)證券：港股牛市預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)兩大路徑

　　興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東表示，2021年歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、高質(zhì)量發(fā)展，全球投資風(fēng)格有望價(jià)值回歸。另外，中國貨幣政策回歸正?；?，而海外流動(dòng)性相對(duì)更寬松。所以，目前處于歷史高位的AH溢價(jià)率有望出現(xiàn)明顯收斂，不是A股跌，而是港股漲的更多。2021年港股是價(jià)值重估與創(chuàng)新成長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)的指數(shù)牛市，有望超過20%。而A股不是熊市，資金面不如港股，有較多的震蕩，年K線可能是有下影線的小陽線。港股牛市預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)兩大路徑：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)的價(jià)值重估行情仍將延續(xù)，至少有望延續(xù)到明年1季度；另外，2021年中期之后，行情的主旋律依然又會(huì)回到中國高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)和主賽道。

　　二、讀研報(bào)·行業(yè)動(dòng)向

　　中金：6家生物科技公司今納入港股通 依然看好醫(yī)藥賽道

　　沛嘉醫(yī)療(9996.HK)、康寧杰瑞生物(9966.HK)、諾誠健華(9969.HK)、康方生物(9926.HK)、啟明醫(yī)療(2500.HK)及亞盛醫(yī)藥(6855.HK)六家未盈利生物科技公司今日獲納入港股通標(biāo)的。【中金公司(601995)、股吧】發(fā)表研究報(bào)告指，未盈利生物科技公司納入港股通范圍，有助于對(duì)其注入流動(dòng)性，并助力科創(chuàng)板及港股資質(zhì)優(yōu)異的生物科技股擴(kuò)大市場(chǎng)影響力。

　　中金指出，展望2021年，依然看好醫(yī)藥賽道，建議加大醫(yī)藥行業(yè)配置，預(yù)計(jì)醫(yī)保支出未來仍將保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)性無憂，行業(yè)經(jīng)過今年下半年的調(diào)整，預(yù)計(jì)后續(xù)機(jī)構(gòu)整體配置有望持續(xù)提升，不過細(xì)分板塊會(huì)持續(xù)高度分化，成長(zhǎng)性為核心因素。

　　中泰證券：汽車行業(yè)走出深幅調(diào)整期

　　中泰證券指出，我國大中客銷量在2016年達(dá)到頂峰19.5萬輛，2019年銷量?jī)H為13.4萬輛。隨著“公轉(zhuǎn)鐵”以及私家車替代效應(yīng)褪去以及新能源透支的需求逐步消化，我們認(rèn)為銷量有望提升至18萬輛。從行業(yè)集中度來看，2019年傳統(tǒng)大中客行業(yè)CR3為53%，新能源客車行業(yè)CR6僅為48%。隨著行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)貼后期，新能源客車與傳統(tǒng)客車平價(jià)，政策對(duì)行業(yè)擾動(dòng)逐漸退出，尾部企業(yè)有望持續(xù)淘汰，行業(yè)集中度將持續(xù)提升，龍頭有望持續(xù)受益。

　　天風(fēng)證券：把握養(yǎng)殖后周期 戰(zhàn)略布局種植產(chǎn)業(yè)鏈

　　天風(fēng)證券分析，農(nóng)業(yè)“芯片”，轉(zhuǎn)基因政策有望落地驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。一方面農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲將帶來優(yōu)質(zhì)種子需求提升；另一方面行業(yè)制種量下降；預(yù)計(jì)種子供需格局改善，景氣度抬升；蟲害威脅、糧食缺口等多重因素推動(dòng)我國轉(zhuǎn)基因政策加速，明年轉(zhuǎn)基因商業(yè)化許可有望落地，全球種子巨頭先正達(dá)中國有望在科創(chuàng)板上市，利用先進(jìn)轉(zhuǎn)基因性狀儲(chǔ)備推動(dòng)我國轉(zhuǎn)基因種業(yè)的發(fā)展。

　　興業(yè)證券：緊缺戰(zhàn)略物資 價(jià)格上升通道已經(jīng)開啟

　　興業(yè)證券認(rèn)為，顆粒硅進(jìn)步明顯，但不足以改善硅料供需，產(chǎn)品應(yīng)用也尚存優(yōu)化空間。根據(jù)明年國內(nèi)組件需求規(guī)模及硅料企業(yè)的成本曲線，我們預(yù)計(jì)明年硅料的價(jià)格中樞將在85元/kg附近，低位跌破80元/kg概率較小，高位可能探至100元/kg。而硅料龍頭企業(yè)由于具備規(guī)模效應(yīng)，更具成本優(yōu)勢(shì)，盈利能力顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。

　　三、讀研報(bào)·大行評(píng)級(jí)

　　美銀證券：重申雅居樂(3383.HK)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)14.4港元

　　美銀預(yù)期，雅居樂非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)2019至2022年復(fù)合年增長(zhǎng)率可達(dá)41%，預(yù)期一旦分拆上市，將釋放資產(chǎn)價(jià)值，并加快集團(tuán)去杠桿步伐，將2020至2022年每股盈測(cè)下調(diào)1%，以反映毛利率下降及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升，目標(biāo)價(jià)維持14.4港元不變，考慮到低廉的估值及預(yù)期基本面改善，重申“買入”評(píng)級(jí)。

　　大摩：中車時(shí)代電氣(3898.HK)季績(jī)超預(yù)期 料未來60天股價(jià)將上升

　　摩根士丹利發(fā)表技術(shù)研究報(bào)告，指中車時(shí)代電氣(3898.HK)日前發(fā)表第三季業(yè)績(jī)，受訂單交付速度較快，以及高速火車采購表現(xiàn)強(qiáng)勁所推動(dòng)，季度收入及凈利潤(rùn)均超出預(yù)期，相信其股價(jià)在未來60天內(nèi)有70%至80%機(jī)率將上升，給予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)41港元。

　　花旗：降IGG(0799.HK)目標(biāo)價(jià)至9.7港元 評(píng)級(jí)“中性”

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告，維持IGG(0799.HK)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由10港元降至9.7港元?？春谩锻鯂o(jì)元》穩(wěn)定的收入趨勢(shì)，但《奇幻書境物語》、《歐米茄傳說》的可見性有限。該行預(yù)期《王國紀(jì)元》可占今年下半年及明年收入90%及74%，但卻有太大的依賴風(fēng)險(xiǎn)。該行調(diào)整2021-22年每股經(jīng)調(diào)整盈利預(yù)期分別-6%及2%，以反映明年新游戲推出的相關(guān)推廣開支。

　　華興證券：重申安踏(2020.HK)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)131.29港元

　　華興證券發(fā)表研究報(bào)告稱，因公司剝離非核心資產(chǎn)，聚焦核心品牌發(fā)展，維持安踏體育(2020.HK)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)131.29港元。

　　中信證券：首予世茂服務(wù)(0873.HK)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)26.32港元

　　中信證券表示，考慮到公司在效率方面的提升潛力，盡管短期并購確實(shí)占比偏多，給予公司2022年23倍PE，即26.32港元的目標(biāo)價(jià)，世茂服務(wù)當(dāng)前股價(jià)12.00港元，首次覆蓋，給與公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。

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