安踏體育出售Precor Group。Precor是Amer Sports的全資子公司，主要從事于生產(chǎn)和銷售心血管及力量鍛煉運(yùn)動(dòng)器材、健身器材及配件。安踏已達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議出售Precor，總現(xiàn)金代價(jià)為4.20億美元。

　　我們對該次出售持正面觀點(diǎn)。該次出售的原因是要專注于Amer Sports的鞋服品類業(yè)務(wù)，并且我們認(rèn)為Precor以較為合理的估值出售。這次交易將會給Amer Sports帶來3.60億美元的運(yùn)營資金，并產(chǎn)生1，054萬美元（約7，000萬元人民幣）的出售所得凈利益，后者將會在安踏2021年1季度的利潤表里確認(rèn)。此外，出售Precor將會改善Amer Sports的盈利能力。

　　將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至142.00港元并維持“買入”評級。Amer Sports的復(fù)蘇好于預(yù)期；安踏和FILA均保持了強(qiáng)勁的增長。分別上調(diào)2020-2022年每股盈利預(yù)測1.1%、1.2%和2.3%至1.906元人民幣、3.002元人民幣和3.823元人民幣，相當(dāng)于2019-2022年期間24.4%的年復(fù)合增長率。我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)以反映安踏強(qiáng)勁的增長、改善的利潤率以及更高的行業(yè)估值水平。我們的新目標(biāo)價(jià)分別相當(dāng)于63.0倍、40.0倍和31.4倍2020年、2021年和2022年市盈率，以及22.7%的上漲空間。