港交所凈化港股市場的決心肉眼可見。

　　2020年有31家上市公司被港交所以“上市規(guī)則”規(guī)定除牌，除牌前合計總市值1008億港元。證券時報記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2010年以來港交所合計除牌72家上市公司，僅2020年除牌的上市公司家數(shù)占比已達(dá)43%。

　　這同時也向市場傳達(dá)一個信號，未來被除牌的上市公司數(shù)量可能會越來越多。那些常年無人問津，且業(yè)績不達(dá)標(biāo)的個股實際上已經(jīng)失去了融資能力，再加上借殼上市的難度也在增加，殼股的價值已經(jīng)大打折扣，借殼上市不如直接赴港IPO似乎成了當(dāng)下業(yè)內(nèi)共識。因此，這些占用上市資源的殼公司未來也會被加速除牌。

　　2020年港交所除牌上市公司數(shù)量創(chuàng)新高

　　港交所披露易網(wǎng)站顯示，2020年按照《上市規(guī)則》的除牌程序予以取消的上市公司數(shù)量多達(dá)31家，其中主板23家，創(chuàng)業(yè)板8家。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，這31家被除牌的上市公司，除牌前合計總市值1008億港元，其中有4家除牌前總市值超過100億港元。僅2020年12月，就有7家公司被除牌。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年以來，港交所按照《上市規(guī)則》規(guī)定除牌的上市公司數(shù)量合計有72家。2018年8月《上市規(guī)則》有關(guān)除牌條文的修訂正式生效，促使不再符合持續(xù)上市準(zhǔn)則的發(fā)行人及時除牌，并就除牌的過程向市場提供確定性。

　　《上市規(guī)則》修訂包括，主板新增一項除牌準(zhǔn)則，讓聯(lián)交所可在發(fā)行人持續(xù)停牌18個月后將其除牌，除牌程序生效后，如果沒有足夠業(yè)務(wù)運(yùn)作或資產(chǎn)的發(fā)行人將不再需要經(jīng)過三個階段的除牌程序，而是直接除牌退市。對創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)停牌12月后有權(quán)將其除牌。

　　因此，從2018年之前每年屈指可數(shù)的退市公司數(shù)量猛增至2019年的19家，再到2020年的31家。僅2020年除牌公司數(shù)量占過去10年來總和的43%。

　　從港交所日前公布的最新數(shù)據(jù)來看，截至2020年12月31日，因未能維持足夠業(yè)務(wù)運(yùn)作或資產(chǎn)而被置于除牌程序的主板公司已有8家，已向1家公司發(fā)出除牌通知，已經(jīng)獲得上市委員會批準(zhǔn)的除牌公司合計達(dá)到81家，其中主板64家，創(chuàng)業(yè)板17家。處于停牌公司數(shù)量合計16家，主板13家，創(chuàng)業(yè)板3家。根據(jù)聯(lián)交所《上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，主板公司連續(xù)停牌18個月或者創(chuàng)業(yè)板公司連續(xù)停牌12個月，聯(lián)交所有權(quán)取消公司的上市地位。

　　上述數(shù)據(jù)說明，至少在2021年，港交所除牌上市公司數(shù)量將進(jìn)一步猛增。

　　借殼難度增加，殼股無人問津

　　除此之外，港交所2019年10月修訂的《上市規(guī)則》有關(guān)借殼上市及持續(xù)上市準(zhǔn)則的條文，進(jìn)一步打擊了投資者“買殼”意愿，讓“白衣騎士”拯救停牌公司或者業(yè)務(wù)能力不行的公司興趣不大，導(dǎo)致殼價大跌。很多個股全天無人問津，實際上已經(jīng)失去了再融資能力。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2021年1月12日，港股全天無成交額的個股有436只，成交額在1萬港元以下的有655只。若以區(qū)間成交統(tǒng)計，自2021年1月1日至今，144只個股成交額為零。

　　“這些‘僵尸股’已經(jīng)沒有投資價值了，最近幾乎看不到買賣殼的行為?！敝刑﹪H（香港）分析師顏招俊向記者表示。

　　記者此前報道，香港主板“殼股”的“殼價”在2015年-2018年時，一度高達(dá)7-8億港元，現(xiàn)時主板殼價2億港元都沒人要，“太多了，你想要什么樣的中介都能給你說出一堆代碼。關(guān)鍵是你買來做什么呢？借殼上市收緊，基本很難有操作的空間?！鳖佌锌》Q。

　　此前港交所就市場對“殼股”活動多有詬病，加上股價容易被操縱，因此港交所多管齊下，以遏制借殼炒作行為。

　　港交所打擊借殼上市新規(guī)重點在于：

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　　1、買殼后注入資產(chǎn)期限增至3年，也就是說，花了真金白銀去買入一家上市公司，3年內(nèi)不能實施主營業(yè)務(wù)以外的重大資產(chǎn)重組，否則會被港交所裁定為“反向收購”，將會以IPO標(biāo)準(zhǔn)對待。

　　2、禁止發(fā)行人通過大規(guī)模發(fā)行證券融資，用于收購或展開新業(yè)務(wù)。此舉意味著將發(fā)行人資金來源堵死。

　　3、公司需要有足夠的業(yè)務(wù)運(yùn)作，以及資產(chǎn)支持其繼續(xù)上市。也即，持續(xù)上市的能力，如果能力不行，借了殼也會被大概率除牌。

　　4、收緊現(xiàn)金資產(chǎn)公司的定義。

　　在過去12個月中，港交所裁定了18宗交易屬于反收購活動或極端交易，這18宗交易意圖規(guī)避新上市規(guī)定。而在部分個案中，目標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)量令人存疑，例如新開展的業(yè)務(wù)并沒有業(yè)績記錄，業(yè)務(wù)曾申請新上市但未能充分解釋上市科上市委員會的疑慮。

　　據(jù)記者了解，港交所接下來將會進(jìn)一步采取措施處理“殼股”。港交所最近還刊發(fā)了一份咨詢文件（主板盈利規(guī)定的咨詢文件），建議修訂新上市申請人的資格規(guī)定，以處理透過新上市進(jìn)行殼股活動的問題。

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