2020年上半年，「中國(guó)巴菲特」李錄的新書《文明、現(xiàn)代化、價(jià)值投資與中國(guó)》火爆金融圈。

　　就在近期，這位投資大師李錄出手43億港元建倉(cāng)郵儲(chǔ)銀行。

　　這樣的動(dòng)作，在港股銀行股市場(chǎng)分歧較大的當(dāng)下，無(wú)疑是起到了方向性作用。

　　中國(guó)「巴菲特」李錄出資43億元買入銀行股

　　根據(jù)港交所的披露：股神巴菲特在中國(guó)的「衣缽傳人」李錄先生，通過他的喜馬拉雅基金大約出資43億港幣在港股倉(cāng)郵儲(chǔ)銀行10億股。

　　具體來(lái)說(shuō)，2020年12月18日，Himalaya Capital Investors， L.P。及Himalaya Capital Management LLC、Li Lu(李錄)等相關(guān)主體對(duì)其進(jìn)行加倉(cāng)，變動(dòng)后持股比例達(dá)到5.06%。

　　　　就這一加倉(cāng)「信號(hào)」，1月13日，銀行股投資者否極泰基金經(jīng)理董寶珍在其微博中表示，「銀行金融有世界級(jí)投資機(jī)會(huì)」，對(duì)全球價(jià)值投資者的吸引力將會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。同時(shí)，他還表示，銀行就是下一個(gè)「白酒」。

　　曾給巴菲特「薦股」比亞迪

　　基于低估值的原因，買入銀行地產(chǎn)等金融股的外資機(jī)構(gòu)不少，但值得關(guān)注的是，這次出資的是李錄。

　　李錄的火，與其給芒格和巴菲特「薦股」并成功不無(wú)關(guān)系。

　　早在2002年，李錄就買了比亞迪。他對(duì)比亞迪的研究非常深入，該公司的鋰電池和新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)，完美契合電子科技與汽車行業(yè)的發(fā)展，這也給李錄帶來(lái)很大的回報(bào)。

　　李錄先向芒格介紹了比亞迪，芒格承認(rèn)，比亞迪的估值很難看清楚。于是，2008年，芒格拜托中美能源控股公司(Mid American Energy Holdings)董事長(zhǎng)索科爾前往中國(guó)，為伯克希爾調(diào)查比亞迪。索科爾盡調(diào)回到美國(guó)后，與芒格一同勸說(shuō)巴菲特加大對(duì)比亞迪的投資。

　　巴菲特投資比亞迪是在2008年，當(dāng)時(shí)買入成本在8港元左右，按照港股251.8元計(jì)算，盈利已超30倍，實(shí)現(xiàn)13年30倍。

　　這次買入銀行，或是一場(chǎng)「長(zhǎng)跑」

　　從李錄的投資理念來(lái)看，這次建倉(cāng)銀行股，或是一場(chǎng)價(jià)值「長(zhǎng)跑」。

　　為什么？

　　熟悉金融市場(chǎng)的人都知道，李錄是價(jià)值投資在中國(guó)的踐行者，買入公司的時(shí)間維度，是以5年甚至是10年維度計(jì)算的。

　　李錄曾說(shuō)，他個(gè)人所觀察到的、能有用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)證明的，真正能夠在長(zhǎng)時(shí)間里面可靠、安全地給投資者帶來(lái)優(yōu)秀長(zhǎng)期回報(bào)的投資理念、投資方法、投資人群只有一個(gè)，就是價(jià)值投資。

　　而價(jià)值投資最重要的理念有4個(gè)：

　　第一，股票是對(duì)公司的部分所有權(quán)。投資股票就是投資公司，公司在市場(chǎng)上持續(xù)增長(zhǎng)的時(shí)候，價(jià)值本身會(huì)被不斷地創(chuàng)造。

　　第二，市場(chǎng)的存在是為我們服務(wù)的。不能把市場(chǎng)當(dāng)作老師，只能把它當(dāng)作一個(gè)可以利用的工具。

　　第三，投資的本質(zhì)是對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)，而預(yù)測(cè)沒法做到100%正確，因此判斷時(shí)必須預(yù)留空間，也就是安全邊際，買入價(jià)格一定要大大低于公司的內(nèi)在價(jià)值。

　　第四，投資人通過努力，建立自己的能力圈，對(duì)某些公司、某些行業(yè)獲得超出常人的理解，能夠?qū)疚磥?lái)做出高出其他人的、更準(zhǔn)確的判斷。

　　李錄認(rèn)為，市場(chǎng)本身是所有人的組合，如果一個(gè)投資者不能清楚地認(rèn)知自己在做什么，那么這個(gè)市場(chǎng)一定會(huì)在某一個(gè)時(shí)刻把他打倒。這就是為什么市場(chǎng)里面充斥著賺錢的故事，結(jié)果卻是大家都虧掉了。因?yàn)槭袌?chǎng)本身能夠發(fā)現(xiàn)你的邏輯，發(fā)現(xiàn)你身上幾乎所有的問題，你只要不在能力圈里面，那么就一定會(huì)在某個(gè)時(shí)刻被市場(chǎng)整得很慘。

　　利率走勢(shì)是銀行價(jià)值重要催化劑

　　事實(shí)上，對(duì)于銀行股市場(chǎng)分歧比較大，有人認(rèn)為歷史低點(diǎn)、嚴(yán)重低估、機(jī)會(huì)好，有人認(rèn)為前景灰暗，該如何看待這一問題？

　　富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)股票投資主管周文群表示，銀行是處在歷史估值低位的板塊。首先，從我個(gè)人的角度來(lái)說(shuō)，我覺得是有價(jià)值的，所有公司都有他自己存在的意義，否則它就應(yīng)該不存在了。只要它存在，它就會(huì)有內(nèi)生的價(jià)值。

　　目前，有一些港股地產(chǎn)、銀行股在2、3倍的估值水平。從絕對(duì)角度上來(lái)說(shuō)，它被嚴(yán)重低估是非常正常的，但不影響其價(jià)值。但是，這個(gè)價(jià)值什么時(shí)候會(huì)體現(xiàn)？利率的走勢(shì)是所有資產(chǎn)估值的錨，它可能是非常重要的催化劑，或者是實(shí)現(xiàn)低估值板塊的變量。

　　（文章來(lái)源：富途資訊）