美股退市風險落地，油價回升支撐盈利

　　中國海洋石油專注于油氣勘探、開發(fā)和生產(chǎn)等上游業(yè)務(wù)，是中 國海上主要的油氣生產(chǎn)商，也是世界最大的獨立油氣勘探開發(fā)公司之一。2021 年隨油價企穩(wěn)回升，公司盈利將得到有力支撐。公司目前估值仍然偏低，具有較大修復(fù)空間。

　　油價企穩(wěn)回升，支撐盈利：近日以沙特為首的油組重申了對油市的謹慎看法，表示短期內(nèi)將繼續(xù)控制石油供應(yīng)，提振了市場信心。其它產(chǎn)油國方面，美國及俄羅斯受極寒天氣影響短期供應(yīng)受阻，伊朗出口恢復(fù)尚需時日，原油供應(yīng)整體偏緊。需求側(cè)隨疫苗逐步普及經(jīng)濟回暖，原油需求有望在年內(nèi)出現(xiàn)實質(zhì)性復(fù)蘇。疊加美國經(jīng)濟刺激計劃，市場流動性充裕，短期油價下行壓力不大。公司 2020 年受油價大跌影響盈利大幅下降，今年大概率將有所改善。

　　美股退市風險落地：紐約證交所決定于 3 月 9 日起暫停公司美 國存托股份的買賣，并向美國證券交易委員會提出申請將公司美國存托股份下市。自去年 11 月以來公司面臨一系列外部風 險因素，至此基本全部落地，公司運營基本面暫未受到實質(zhì)性影響，對股價進一步負面影響有限。

　　天然氣開發(fā)助力發(fā)展：公司于 2021 年經(jīng)營策略中再次明確表 示未來將繼續(xù)加大天然氣勘探力度，積極應(yīng)對能源轉(zhuǎn)型。公司近期亦在陸上成功發(fā)現(xiàn)千億方大氣田，預(yù)計在未來三年內(nèi)年產(chǎn) 能達到 33 億立方米，主要供應(yīng)雄安地區(qū)。天然氣的勘探開發(fā)或?qū)⒊蔀楣局衅谛碌脑鲩L點。

　　長期壓力仍存：長期看，油氣需求結(jié)構(gòu)性下降趨勢未改，能源轉(zhuǎn)型仍為大勢所趨，公司業(yè)務(wù)仍面臨長期壓力。

　　投資建議：公司受去年油價大跌影響，市凈率僅為 0.7 倍，估 值具有修復(fù)空間。隨油價企穩(wěn)，盈利回升，公司股價表現(xiàn)或?qū)⒌玫教嵴?，建議投資者逢低買入，短期持有。長期看公司所處市場結(jié)構(gòu)性壓力仍存，需投資者謹慎。