華泰證券發(fā)布研究報告，將永達汽車（03669）目標價由17.2港元上調(diào)12.2%至19.3港元?？紤]到去年較為強勁的業(yè)績表現(xiàn)，將今明年歸母凈利潤預(yù)測均上調(diào)12%至21.17億/24.79億元，預(yù)計2023年歸母凈利將達28.75億元。

　　該行認為，公司歸母凈利表現(xiàn)較為強勁主要得益于：1）豪華車需求增長強勁，2）售后業(yè)務(wù)持續(xù)增長，3）永達持續(xù)提升運營效率。此外，去年公司新車銷售收入同比增10%至582億元，售后業(yè)務(wù)收入同比增8%至96億元。隨著中國宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇，公司在2H20實現(xiàn)新車銷量同比增20%，與此相應(yīng)，公司在2H20實現(xiàn)新車銷售收入同比增22%，售后業(yè)務(wù)收入同比增21%。

　　報告中稱，公司持續(xù)在運營效率提升方面發(fā)力，去年公司的新車庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)從2019年的36.8天下降6天至2020年的30.8天，公司銷售及管理費用率在6.7%左右，與2019年水平相當，公司財務(wù)費用率從2019年的1.2%下降至2020年的1%，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流增長至人民幣57億元，同比增39%。

　　該行表示，公司業(yè)務(wù)對豪華汽車品牌依賴度較高。寶馬和保時捷是永達旗下主要的兩大豪華車品牌。去年公司的寶馬品牌汽車銷售收入占新車銷售收入的43%，保時捷品牌汽車銷售收入占新車銷售收入的15%。展望2021年，該行認為，永達的收入和凈利潤增長前景較為樂觀，主要得益于中國車市的消費升級趨勢。