3月26日，美團(tuán)發(fā)布2020年第四季度及全年財(cái)報(bào)顯示，第四季度營(yíng)收379億元，同比增長(zhǎng)34.7%。全年?duì)I收1148億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)17.7%。

　　這是美團(tuán)首次營(yíng)收突破千億，具有標(biāo)志性意義。同時(shí)，美團(tuán)財(cái)報(bào)還稱(chēng)，由于大力拓展美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)閃購(gòu)以及美團(tuán)買(mǎi)菜等新業(yè)務(wù)，2020年第四季度凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧。

　　那么，美團(tuán)為何不惜戰(zhàn)略虧損去發(fā)展新業(yè)務(wù)呢？

　　主體業(yè)務(wù)基礎(chǔ)夯實(shí)

　　2020年對(duì)于美團(tuán)來(lái)說(shuō)，是個(gè)豐收年。核心業(yè)務(wù)仍穩(wěn)健增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。新業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)，快速增長(zhǎng)。但是，成本費(fèi)用也同步大幅增加，第四季度由盈轉(zhuǎn)虧。這也是本次財(cái)報(bào)最值得關(guān)注的點(diǎn)。

　　首先，餐飲外賣(mài)維持穩(wěn)健發(fā)展。

　　美團(tuán)2020年第四季度營(yíng)收379.18億，同比增長(zhǎng)34.7%，超出彭博一致預(yù)期的368億，增長(zhǎng)率也超過(guò)了上個(gè)季度的28.8%。

　　如此強(qiáng)勁的增長(zhǎng)主要源自于兩個(gè)方面，一個(gè)是核心業(yè)務(wù)——餐飲外賣(mài)營(yíng)收大增37%，另一個(gè)是新業(yè)務(wù)同比大增51.9%。

　　美團(tuán)的餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的56.8%，市場(chǎng)份額一直絕對(duì)領(lǐng)先。該業(yè)務(wù)仍能保持如此高速增長(zhǎng)，得益于供需兩旺。需求端，低線城市拓展成功，月度交易用戶和交易頻次都創(chuàng)新高，四季度交易用戶數(shù)5.11億，同比增長(zhǎng)13.3%。

　　供應(yīng)端，疫情之下，各餐廳加速線上化和數(shù)字化，推動(dòng)了美團(tuán)活躍商家數(shù)的增長(zhǎng)，四季度達(dá)到680萬(wàn)。

　　其次，新業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，虧損加劇。

　　財(cái)報(bào)中披露，截止2020年底，社區(qū)電商模式美團(tuán)優(yōu)選已經(jīng)覆蓋全國(guó)2000多個(gè)縣市，覆蓋率達(dá)到90%以上。面對(duì)如此多的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，美團(tuán)優(yōu)選的這個(gè)進(jìn)展速度，再次見(jiàn)證了其“掃街”實(shí)力的強(qiáng)大。

　　同時(shí)，這塊新業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，也導(dǎo)致第四季度由盈轉(zhuǎn)虧。財(cái)報(bào)披露，新業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)虧損率高達(dá)64.9%，遠(yuǎn)超過(guò)了2019年同期的負(fù)值21.7%。

　　但是美團(tuán)財(cái)報(bào)又稱(chēng)：“這些新業(yè)務(wù)為消費(fèi)者、商家、業(yè)務(wù)合作伙伴及社會(huì)創(chuàng)造越來(lái)越多的價(jià)值。社區(qū)團(tuán)購(gòu)是一項(xiàng)重大機(jī)會(huì)，美團(tuán)始終更關(guān)注投入所帶來(lái)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)而非短期利潤(rùn)，并堅(jiān)持長(zhǎng)期導(dǎo)向的投資理念?！?/p>

　　美團(tuán)若放棄對(duì)新業(yè)務(wù)的投入會(huì)怎么樣？

　　顯然，2020年第四季度的虧損主要因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)快速推進(jìn)導(dǎo)致的成本費(fèi)用增加。如果減少對(duì)新業(yè)務(wù)的投入，美團(tuán)可以立即實(shí)現(xiàn)盈利同比大幅增加，但是相對(duì)短期利潤(rùn)來(lái)講，這些新業(yè)務(wù)的擴(kuò)張關(guān)系到美團(tuán)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　首先，下沉市場(chǎng)成為兵家必爭(zhēng)之地。目前，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在大中城市獲取新用戶的速度已嚴(yán)重放緩，下沉市場(chǎng)是新用戶主要來(lái)源。阿里、京東等主要電商企業(yè)的財(cái)報(bào)也都證明了這一點(diǎn)。

　　美團(tuán)財(cái)報(bào)也提到，得益于社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的推進(jìn)，美團(tuán)不僅幫助消費(fèi)者和農(nóng)戶創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)能夠滲透到更下層的市縣包括較偏遠(yuǎn)的農(nóng)村地區(qū)從而獲得大量新用戶。

　　其次，有利于不同業(yè)務(wù)之間的交叉銷(xiāo)售。美團(tuán)一直不斷擴(kuò)展自己的業(yè)務(wù)范圍，從團(tuán)購(gòu)到酒旅、外賣(mài)、出行，這些業(yè)務(wù)之間可以帶來(lái)交叉銷(xiāo)售的機(jī)會(huì)，降低交易成本。

　　通過(guò)發(fā)力美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買(mǎi)菜等新業(yè)務(wù)，形成業(yè)務(wù)的多元化，滿足用戶更多元的需求，從而帶來(lái)交叉銷(xiāo)售的機(jī)會(huì)。比如，美團(tuán)優(yōu)選用戶下單買(mǎi)菜的時(shí)候，突然發(fā)現(xiàn)需要買(mǎi)點(diǎn)感冒藥，于是又使用“美團(tuán)閃購(gòu)”下單了藥品。

　　再次，可有效抵御對(duì)手的跨界競(jìng)爭(zhēng)。如今，生活服務(wù)行業(yè)的壁壘越來(lái)越模糊。網(wǎng)約車(chē)公司也想做外賣(mài)和社區(qū)電商，電商巨頭們也在窺視生活服務(wù)、社區(qū)電商、酒旅的生意。

　　如果美團(tuán)放棄優(yōu)選、買(mǎi)菜等新業(yè)務(wù)，雖然可以短期提振利潤(rùn)，但是越來(lái)越多的對(duì)手切入社區(qū)團(tuán)購(gòu)后，獲取大量生活服務(wù)類(lèi)用戶，很可能再轉(zhuǎn)而發(fā)力外賣(mài)業(yè)務(wù)。防御對(duì)手跨界打劫的最好辦法是“與對(duì)手在一條路上競(jìng)爭(zhēng)”。

　　因此，在美團(tuán)餐飲外賣(mài)、酒旅業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)，霸主地位不斷夯實(shí)，現(xiàn)金流充沛的情況下，拓展新業(yè)務(wù)的緊迫性要比獲取短期利潤(rùn)更加重要。

　　美團(tuán)賣(mài)菜合情合理

　　很多投資者都擔(dān)心企業(yè)過(guò)度多元化會(huì)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力不足，畢竟聚焦戰(zhàn)略一直十分奏效。那么，美團(tuán)不斷擴(kuò)張的邏輯是否有問(wèn)題呢？

　　首先，美團(tuán)的社區(qū)團(tuán)購(gòu)、閃購(gòu)和買(mǎi)菜等業(yè)務(wù)未脫離“Food+Platform”戰(zhàn)略，也屬于吃、住、行、娛樂(lè)、旅游、生活六大方向之內(nèi)，因此并非胡亂擴(kuò)張。

　　這些業(yè)務(wù)到屬于“萬(wàn)物到家”戰(zhàn)略的一部分，都會(huì)用到外賣(mài)騎手的資源，這不僅可以提高騎手的收入，降低配送成本，同時(shí)還可以構(gòu)建倉(cāng)儲(chǔ)和供應(yīng)鏈等零售競(jìng)爭(zhēng)力。

　　而且美團(tuán)一直在擴(kuò)張自己的邊界，有豐富的擴(kuò)張經(jīng)驗(yàn)。從2010年推出團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)至今，美團(tuán)幾乎每年都上線新業(yè)務(wù)，所以美團(tuán)APP的頁(yè)面也變得越來(lái)越豐富。

　　其次，美團(tuán)并不需要過(guò)早關(guān)注變現(xiàn)率，迅速找到具備新潛力的市場(chǎng)并立刻執(zhí)行才是關(guān)鍵。

　　創(chuàng)辦十年的美團(tuán)還是很年輕的公司，其面對(duì)的是一個(gè)價(jià)值數(shù)萬(wàn)億之巨的生活服務(wù)大市場(chǎng)。而且各行各業(yè)的數(shù)字化、各類(lèi)零售業(yè)務(wù)的線上化發(fā)展才剛起步，巨大的機(jī)會(huì)就在眼前。

　　零售市場(chǎng)巨大，應(yīng)該有各種玩法。新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點(diǎn)在零售，包括買(mǎi)菜和優(yōu)選。虧損是所有人預(yù)期中的的結(jié)果。大家普遍關(guān)注優(yōu)選，但實(shí)際上零售是一個(gè)更大更廣的概念，社區(qū)團(tuán)購(gòu)背后的核心實(shí)際上是更下沉、更快速的實(shí)物電商。

　　即便已經(jīng)成立十一年，現(xiàn)在談變現(xiàn)，對(duì)美團(tuán)來(lái)說(shuō)可能仍然為時(shí)尚早。

　　本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：磐石之心。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。