交銀國際發(fā)布報(bào)告，【中遠(yuǎn)海控(601919)、股吧】(601919,股吧)（01919-HK）2020年的總收入同比增長13.8%至1，713億元人民幣（下同），貨運(yùn)量/平均運(yùn)費(fèi)分別增長2.4%/13.4%。凈利潤增長48.4%至99億元，超出該行的預(yù)期和彭博一致預(yù)期的10.2%和19.7%。得益于航程成本的下降，毛利率同比擴(kuò)張3.9個百分點(diǎn)至14.1%。公司未有建議派息。

　　短期內(nèi)主要貿(mào)易航線的供需仍然良好，但管理層預(yù)計(jì)運(yùn)費(fèi)上漲空間有限，短期現(xiàn)貨價(jià)格將在較高水平波動。管理層表示，在正在進(jìn)行的跨太平洋(601099,股吧)合同談判中達(dá)成的固定費(fèi)率好于預(yù)期，這將大大支撐2021年的收入增長。

　　該行認(rèn)為，穩(wěn)健的市場基本面將支撐公司今年的盈利表現(xiàn)。然而，由于1）當(dāng)前估值無論是自身還是相比同行都較高，2）合同影響已經(jīng)被反映在股價(jià)上，該行暫時維持中性評級。上調(diào)21-22年的收入預(yù)測，基于21年的市凈率1.8倍，將目標(biāo)價(jià)從9.24港元上調(diào)至11.40港元。