近日，佳源國(guó)際控股（02768.HK）發(fā)布2020年業(yè)績(jī)。公司克服新冠影響，對(duì)外強(qiáng)調(diào)深耕發(fā)展，提高土地儲(chǔ)備，加大銷售力度，加快銷售回籠，對(duì)內(nèi)持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模、利潤(rùn)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)三個(gè)維度的高質(zhì)量發(fā)展。

　　業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，佳源國(guó)際控股（02768.HK）2020年實(shí)現(xiàn)收入18,363百萬元人民幣，同比增長(zhǎng)14%，毛利5,936百萬元人民幣，同比增長(zhǎng)13%；公司擁有人應(yīng)占凈利潤(rùn)3,275百萬元人民幣，同比增長(zhǎng)60%；毛利率32%，居行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　　　深耕發(fā)力核心區(qū)域 品牌競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升

　　佳源國(guó)際控股聚焦長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)以及中西部有潛力的省會(huì)城市，于2020年內(nèi)，公司明確對(duì)經(jīng)濟(jì)、人口領(lǐng)跑的核心城市群的布局策略，首次進(jìn)入了廣州、珠海、惠州和鄭州等一二線城市，提升了集團(tuán)在粵港澳大灣區(qū)及華中地區(qū)的品牌影響力。

　　土地儲(chǔ)備方面，佳源國(guó)際控股有效控制拿地成本，以較低的溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)了土儲(chǔ)的大幅增長(zhǎng)。2020年末，公司共擁有土地儲(chǔ)備約1,765萬平方米，同比增長(zhǎng)27%，豐厚的土地儲(chǔ)備為佳源國(guó)際控股的長(zhǎng)期發(fā)展提供了持續(xù)保障。從土儲(chǔ)的地理分布來看，長(zhǎng)三角區(qū)域土儲(chǔ)面積為1,013萬平方米，占比57%，粵港澳大灣區(qū)土儲(chǔ)面積為263萬平方米，占比15%，區(qū)域深耕發(fā)展布局進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　得益于佳源國(guó)際控股過往深耕長(zhǎng)三角區(qū)域以及近年布局粵港澳大灣區(qū)業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇，公司年度合約銷售額實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)。2020年，佳源國(guó)際控股錄得物業(yè)合約銷售約為人民幣30,828百萬元，較2019年增加約7%。

　　　　資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化 助力公司高質(zhì)量發(fā)展

　　佳源國(guó)際控股在保持合約銷售規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，在債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和融資管道拓寬方面做了一系列努力，各項(xiàng)流動(dòng)性指標(biāo)不斷優(yōu)化，信托貸款余額占有息負(fù)債比重從2019年末46%下降至2020年末23%。融資成本持續(xù)降低，財(cái)務(wù)狀況得到有效改善。

　　截至2020年12月31日，公司扣除已收預(yù)售按金后的資產(chǎn)負(fù)債比率為67.44%，較2019年12月31日減少3.90個(gè)百分點(diǎn)；公司凈負(fù)債率為59.8%，同比下降18.4%，同時(shí)賬面現(xiàn)金足額覆蓋短期負(fù)債，成為在「三道紅線」指標(biāo)考核中少數(shù)處于「綠檔」的民營(yíng)內(nèi)房股之一。

　　公司的穩(wěn)健發(fā)展以及財(cái)務(wù)狀況的改善，也讓佳源國(guó)際控股在資本市場(chǎng)上收獲認(rèn)可。2020年，佳源國(guó)際控股獲惠譽(yù)評(píng)級(jí)首次授予「B」的長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)，展望正面。穆迪維持本集團(tuán)主體評(píng)級(jí)為B2，展望穩(wěn)定。2021年1月，標(biāo)普上調(diào)佳源國(guó)際控股主體信用評(píng)級(jí)，將公司的評(píng)級(jí)展望從「負(fù)面」上調(diào)至穩(wěn)定，充分顯示了資本市場(chǎng)對(duì)佳源國(guó)際控股的長(zhǎng)期看好。

　　當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)如今進(jìn)入發(fā)展的下半段，在堅(jiān)持「房住不炒」的定位和「因城施策」原則的主基調(diào)及「三道紅線」的影響下，房地產(chǎn)行業(yè)整體將以平穩(wěn)發(fā)展為主，但作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中心的粵港澳大灣區(qū)和長(zhǎng)三角等地區(qū)仍有很大發(fā)展空間。未來，佳源國(guó)際控股深耕區(qū)域發(fā)展，提升銷售效率，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，隨著公司銷售規(guī)模的擴(kuò)大和優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)權(quán)益占比的提升，公司的未來成長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步提升。