中泰國際發(fā)布研究報(bào)告，重申中國燃?xì)猓?0384）“增持”評級，目標(biāo)價(jià)上調(diào)8.4%至36港元。公司早前公布推進(jìn)LNG碼頭及氫能等項(xiàng)目，該行認(rèn)為這有利長線發(fā)展，因此調(diào)整中長期盈利增長假設(shè)。

　　報(bào)告中稱，公司在4月18日公布，其持股42.3%的山東石油天然氣股份（“山東油氣”）（注：與山東魯信持有的合資企業(yè)），與兩家國企中交城鄉(xiāng)能源、煙臺港集團(tuán)，訂立戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，推進(jìn)山東省煙臺港西港區(qū)LNG碼頭項(xiàng)目合作發(fā)展。這項(xiàng)目位于煙臺港西港區(qū)LNG作業(yè)區(qū)東側(cè)，共有兩期。一期包括碼頭、接收站儲氣設(shè)施、配套外輸管道，年接收能力為500萬噸。二期則包括LNG船舶泊位、LNG儲罐及配套工藝、外輸系統(tǒng)等，接收能力與一期相同。三方的項(xiàng)目股權(quán)分布將分別為40%、30%、30%。

　　該行表示，項(xiàng)目詳情有待進(jìn)一步公布，但是該行預(yù)期建設(shè)最快也需要2-3年才可完成。項(xiàng)目可保障天然氣中長期供應(yīng)，有利中國燃?xì)庠谇鄭u、德州、曲阜、臨沂、威海、濟(jì)南章丘區(qū)等山東省內(nèi)不同地方的城市燃?xì)忭?xiàng)目持續(xù)發(fā)展。由于項(xiàng)目不會被并表，公司負(fù)債率不受影響。

　　報(bào)告提到，公司在4月12日公布，與中海油集團(tuán)的子公司訂立合作框架協(xié)議，共同開展氫能業(yè)務(wù)，包括：一）撬裝天然氣制氫；二）加氫站建設(shè)、站改建及擴(kuò)建；三）高壓氫氣儲存和加注設(shè)備。該行相信公司將會專注氫氣儲運(yùn)及加氫站等下游業(yè)務(wù)。氫氣目前可用作卡車燃料。按目前的技術(shù)水平，行業(yè)仍需要進(jìn)行相關(guān)的新材料研發(fā)才可有效以管道的方式輸送氫氣。加上待成本效益提升后，氫能長遠(yuǎn)未來可望成為有效的新能源類型。

　　該行認(rèn)為，2021年財(cái)年零售天然氣銷量同比增長率可達(dá)到15%的公司指引。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)也可望今年大幅度恢復(fù)，增加對天然氣的短期需求。