國元國際發(fā)布研究報告，予金風科技(002202,股吧)（02208）“持有”評級，目標價15.2港元。

　　報告中稱，公司21Q1實現(xiàn)營收約68.22億元，同比增24.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約9.72億元，同比增8.62%；基本每股收益0.2212元。2021年1-3月，公司風機對外銷售容量1091.32MW，同比增28.8%，一季度業(yè)績整體符合預期。

　　國元國際稱，公司在手訂單充裕，預期2021年風機銷售容量10GW以上：截至2021年3月31日，在手外部訂單共計14451.85MW。其中公司外部待執(zhí)行訂單約為11136.65GW，其中3S/4S平臺產(chǎn)品5421.55MW，占比提升至約49%；公司外部中標未簽訂單3315.2MW，內部訂單為1510.4MW。2021年1-3月，國內公開新增招標量14.2GW，同比增182%。公司預期2021年風電行業(yè)新增裝機35-40GW，公司維持2021年銷售容量10GW目標不變，基于近期行業(yè)招標回暖向好，預計實際銷售容量有望超預期。

　　報告提到，2021年3月，3S機組投標均價為2860元/千瓦、4S機組投標均價為2940元/千瓦。2020年公司風機及零部件毛利率14.4%，2021年一季度整機毛利率約15%，與2020年三、四季度毛利率基本持平。公司維持2021年全年風電整機18%毛利率目標指引不變。預期2021年公司風機毛利率有望持續(xù)改善，主要受益未來風電機組大型化、具成本競爭力的新產(chǎn)品量產(chǎn)、搶裝潮過后零部件價格下降以及規(guī)?；蓭沓杀竟?jié)約。