▎讀研報(bào)·市場(chǎng)研判

　　古根海姆：美股將出現(xiàn)10%的修正 比特幣尚未觸底

　　古根海姆首席投資官Scott Minerd周二預(yù)計(jì)，未來(lái)美國(guó)股市將出現(xiàn)10%的修正，但表示標(biāo)普500指數(shù)能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)復(fù)蘇。Minerd表示，他依然看好黃金和白銀，因投資者正在尋找資產(chǎn)以抵御通脹。關(guān)于近期引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩的加密貨幣，Minerd目前預(yù)計(jì)，比特幣價(jià)格尚未觸底，將出現(xiàn)進(jìn)一步的下跌。

　　中信建投：人民幣升值或貶值的階段并不一定對(duì)應(yīng)外資大幅流入或流出

　　中信建投表示，盡管邏輯上，本幣升值有利于外資流入套利，但投資權(quán)益資產(chǎn)的外資行為并未明確呈現(xiàn)出上述規(guī)律：從趨勢(shì)上看，人民幣升值或貶值的階段，并不一定對(duì)應(yīng)外資大幅流入或流出。例如，2017年人民幣大幅升值，外資流入加速跡象不明顯，2018年人民幣大幅貶值，外資流入也沒(méi)有出現(xiàn)明顯放緩。從相關(guān)系數(shù)看，負(fù)向和正向的結(jié)果也交叉出現(xiàn)，并不穩(wěn)定。美股走勢(shì)對(duì)北向資金影響可能更為重要，目前看美國(guó)流動(dòng)性環(huán)境仍然良好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)推進(jìn)，美股仍有支撐，外資有望維持流入態(tài)勢(shì)，但需要關(guān)注美股下半年潛在的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　　　▎讀研報(bào)·大行評(píng)級(jí)

　　花旗：下調(diào)金山軟件(03888)目標(biāo)價(jià)至69港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　花旗發(fā)布研究報(bào)告，將金山軟件(03888)目標(biāo)價(jià)由71港元下調(diào)2.8%至69港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　花旗稱，雖然公司首季經(jīng)調(diào)整盈利低于預(yù)期，但收入增33%至15.6億元人民幣，高于市場(chǎng)預(yù)期4%，經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也超預(yù)期。展望未來(lái)，公司管理層預(yù)計(jì)大部分新游戲會(huì)在下半年推出，但部分游戲較原計(jì)劃時(shí)間推遲1至2個(gè)月。此外，政府及企業(yè)授權(quán)業(yè)務(wù)及訂閱服務(wù)，將繼續(xù)帶動(dòng)辦公軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但研發(fā)成本可能會(huì)增加。

　　大摩：上調(diào)綠葉制藥(02186)目標(biāo)價(jià)至4.1港元 予“與大市同步”評(píng)級(jí)

　　大摩發(fā)布研究報(bào)告，將綠葉制藥(02186)目標(biāo)價(jià)由3.8港元上調(diào)至4.1港元，予“與大市同步”評(píng)級(jí)。

　　該行表示，將公司今明兩年的盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)8%和3%，主要是去年開(kāi)始銷售方面出現(xiàn)疲態(tài)。

　　野村：上調(diào)石藥集團(tuán)(01093)目標(biāo)價(jià)至13.7港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　野村發(fā)布報(bào)告表示，將石藥集團(tuán)(01093)目標(biāo)價(jià)由12港元升至13.7港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　報(bào)告中稱，公司今年首季收入及純利分別同比升10%及28%，當(dāng)中恩必普(BNP)銷量升9%，高于該行預(yù)期，公司預(yù)計(jì)首季銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭有望全年持續(xù)。目前公司有4種產(chǎn)品正在等待新藥申請(qǐng)批準(zhǔn)，有12種產(chǎn)品正在關(guān)鍵試驗(yàn)中，預(yù)計(jì)公司2023年后收入增長(zhǎng)將加速。

　　中信證券：料美團(tuán)(3690.HK)面臨監(jiān)管及社保等問(wèn)題影響可控 維持“買入”評(píng)級(jí)

　　中信證券發(fā)表報(bào)告表示，預(yù)測(cè)美團(tuán)(3690.HK)今年首季核心指標(biāo)為外賣日均訂單量按年增長(zhǎng)112%、變現(xiàn)率14.4%，相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整營(yíng)運(yùn)毛利率為4.5%，按年上升5.2個(gè)百分點(diǎn)；料美團(tuán)首季到店、酒旅業(yè)務(wù)收入按年增長(zhǎng)104%、相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整毛利率為38%，按年上升16個(gè)百分點(diǎn)。該行估預(yù)計(jì)美團(tuán)今年首季總體經(jīng)調(diào)整營(yíng)運(yùn)虧損56.3億元人民幣，預(yù)計(jì)公司財(cái)報(bào)呈現(xiàn)核心業(yè)務(wù)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)+社區(qū)團(tuán)購(gòu)虧損階段性加大的總體表現(xiàn)，該行認(rèn)為內(nèi)地反壟斷審查、社保推進(jìn)等問(wèn)題影響可控，維持持續(xù)看好觀點(diǎn)及“買入”評(píng)級(jí)，及目標(biāo)價(jià)414.4港元。該股現(xiàn)報(bào)284.8港元，漲約3%，最新市值17404億港元。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：東方財(cái)富研究中心）