5月27日，北向資金尾盤發(fā)生異動，東方財富(300059,股吧)數(shù)據(jù)顯示，最后3分鐘北向資金涌入逾200億，但最后1分鐘又遭拋售180億，多只個股尾盤發(fā)生異動，上演急速拉升和下跌，騰訊更是遭60億資金砸盤，發(fā)生了什么？

　　備注：由于東方財富統(tǒng)計的資金凈流入，計算的是所有資金的買入情況，沒有統(tǒng)計沒有成交的廢單，所以數(shù)據(jù)偏高，而東方財富統(tǒng)計的資金凈買額一般更能準(zhǔn)確的統(tǒng)計北向資金的真實買入情況，所以，北向資金凈買入146億才是真實流入數(shù)據(jù)。

　　北向資金為何尾盤瘋狂涌入？

　　北京時間5月12日凌晨，MSCI公布了其所有指數(shù)的2021年5月份的半年度指數(shù)審議結(jié)果，其中包括MSCI中國指數(shù)。雖然此次為半年度審計，涉及的個股調(diào)整較多，相應(yīng)影響也較為廣泛。上述調(diào)整于5月27日收盤實施，28日正式生效。

　　海外中資股納入21只，按納入后權(quán)重排序分別為，保利協(xié)鑫能源、恒騰網(wǎng)絡(luò)、贛鋒鋰業(yè)(002460,股吧)、啟明醫(yī)療-B、華潤萬象生活、康方生物-B、融創(chuàng)服務(wù)等等。A股新納入39只，按納入后權(quán)重排序分別為，康龍化成(300759,股吧)，寶豐能源(600989,股吧)、中國船舶(600150,股吧)、【華峰化學(xué)(002064)、股吧】、衛(wèi)星石化(002648,股吧)、云鋁股份(000807,股吧)、康希諾-U、等。

　　同時，此次調(diào)整剔除了21只成分股，分別為港股的愛康醫(yī)療、新東方在線，以及A股的【內(nèi)蒙一機(600967)、股吧】(600967,股吧)、上海電力(600021,股吧)、深圳機場(000089,股吧)等。

　　中金公司表示：按照以往經(jīng)驗，這些資金很可能在收盤前集中涌入，產(chǎn)生脈沖式行情。

　　中泰國際策略分析師顏招駿表示：今天尾市是被動指數(shù)基金的資金買入配置，指數(shù)基金都采取MOC（mark to close）策略，使交易價格盡可能接近收市價，達至最少的追蹤誤差，這樣才能更好地跟蹤相關(guān)指數(shù)。

　　MOC的全稱是mark to close，也就是交易價格要盡可能貼近收盤價。很多指數(shù)型基金都是采用該策略進行建倉，導(dǎo)致尾盤出現(xiàn)大幅波動，這也是為何外資在尾盤流入額一度近100億的原因。

　　為何最終流入大幅減少180億？

　　值得注意的是，北向資金一度凈流入370億，最終定格195億，最后1分鐘流出了180億，發(fā)生了什么？

　　這里主要有兩個原因。一是未能成交的廢單計算在內(nèi)，一個是主動資金的獲利拋盤。而港交所數(shù)據(jù)和wind數(shù)據(jù)并未將未成交廢單計算在內(nèi)，因此并未出現(xiàn)大幅買入大幅拋出的問題。

　　1）未成交的廢單計算在內(nèi)。業(yè)內(nèi)人士指出，這并非意味著北向資金在短短三分鐘內(nèi)先買后賣，而是因為該流量圖是以當(dāng)日資金余額計算，并非實時成交，其中一部分未能最終成交的廢單可能也會被計算在內(nèi)，暫時占用了一部分額度。

　　新浪財經(jīng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，根據(jù)港交所資金余額公式：每日額度余額=每日額度-買盤訂單+賣盤成交金額。那么如果買盤資金涌入，這將占用部分余額，使得資金流入額加大。而最終未能成交的額度的將撥回余額，產(chǎn)生脈沖式行情，資金大幅回落。

　　2）主動資金提前建倉套利。顏招駿表示：每次指數(shù)基金調(diào)比重，也會發(fā)生這樣事，由于MSCI增加納入A股的因子已在早前宣布，因此主動型基金有提前建倉的傾向，而部分炒作的資金也會提前建倉，并趁機在正式納入當(dāng)天拋回給被動基金的買盤進行套利。

　　東北證券表示，考慮到最近3日北上資金有小額的凈流入、富時羅素對應(yīng)規(guī)模有限以及習(xí)慣性的外資套利模式，即游資先買然后等北上資金被動配置時再賣出，一般會看到收盤前半小時北上資金先大幅流入而后又流出的套利跡象，因此，普通投資者可以適度逆向操作，即上沖時逢高出掉些。

　　多只個股異動，騰訊遭60億資金砸盤

　　值得注意的是，MSCI調(diào)整不僅影響了A股，還影響了港股、美股，一般來說，新納入個股尾盤容易發(fā)生急速拉升。比如新納入的康龍化成，尾盤暴漲2%，尾盤涌入1.9萬手買單，報價高達189.63元，涉資3.65億元。

　　剔除的個股一般急速下跌，比如上海電力，尾盤大跌近1%，近4500萬資金拋售離場。

　　不過，大家也看到，除了新納入和剔除的個股，很多股票都上演了尾盤急漲急跌。

　　比如，貴州茅臺(600519,股吧)尾盤有個小幅跳水，1937手資金拋售，涉資4.35億元。

　　還比如港股的騰尾盤也是急速跳水，尾盤1分鐘跌0.57%，978萬股資金拋售離場，涉資59.27億港元。

　　這個現(xiàn)象又如何解釋呢？一般來說，全球主要指數(shù)在調(diào)整個股的時候，也涉及到各大股票權(quán)重的變化。

　　據(jù)中金公司計算，從絕對權(quán)重變化幅度來看，我們測算，受此次調(diào)整影響，貝殼(KE)、中國飛鶴、理想汽車(LI AUTO)、保利協(xié)鑫能源、騰訊音樂、小鵬汽車(XPENG)、拼多多、思摩爾國際、恒騰網(wǎng)絡(luò)、贛鋒鋰業(yè)等權(quán)重增加最多，從0.3%到0.07%不等；其中A股部分權(quán)重增加最多為【京滬高鐵(601816)、股吧】等。

　　相反，騰訊控股、阿里巴巴、美團-W、工商銀行、網(wǎng)易、建設(shè)銀行、京東、百度、小米集團-W、蔚來等因攤薄效應(yīng)在指數(shù)中權(quán)重的下降最大。

　　其中，騰訊本次流出資金大約7.99億美元，大約60億港元，和本次砸盤資金相當(dāng)。

　　值得注意的是，近期大家可能注意到了，北向資金3天涌入了450億。那北向大幅買入的背后，是A股又開啟主升浪了嗎？

　　結(jié)合市場消息，大概有三個原因：一是人民幣升值，引發(fā)外資搶籌以人民幣計價的金融資產(chǎn)；二是我國對虛擬幣的嚴(yán)厲打擊，遏制了內(nèi)資外流，讓幣圈資金重返股市等內(nèi)地市場；三是，通脹預(yù)期的降溫及外圍市場的短暫平穩(wěn)期。