安信國際發(fā)布研究報告，維持上海復旦（01385）“買入”評級，目標價18.1港元。

　　報告中稱，公司是國內(nèi)FPGA行業(yè)領先的芯片自主設計公司。主營業(yè)務包括安全與識別芯片、非揮發(fā)存儲器、智能電表芯片、FPGA及其他芯片四類芯片的設計與銷售，同時旗下控股子公司華嶺股份提供集成電路測試服務。2019年公司由于高達40%的研發(fā)開支導致凈虧損，并2020年實現(xiàn)扭虧為盈。2018年公司推出基于28nm工藝制程的億門級FPGA芯片，并于2019年實現(xiàn)量產(chǎn)銷售，目前公司布局FPGA業(yè)務，加大研發(fā)力度，14/16nm工藝制程的FPGA芯片研究進度到后期，發(fā)展前景廣闊。公司即將于A股科創(chuàng)板二次上市，根據(jù)最新披露的業(yè)績預計，2021年上半年公司預計收入同比增45%-66%，歸母凈利潤同比增148%-181%。

　　安信國際稱，公司將于科創(chuàng)板上市公司擬發(fā)行不超過1.23億股A股，占發(fā)行總股本比例不超過15%。募集資金將用于可編程片上系統(tǒng)芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，以及發(fā)展與科技儲備資金。為持續(xù)增強公司的研發(fā)實力、提升核心競爭力，公司仍將保持甚至增加研發(fā)投入規(guī)模。上市發(fā)行A股包括向集團部份高級管理人員與核心員工配售不超過1200萬股A股，核心高管和研發(fā)團隊配售股權有利于完善管理團隊的激勵機制。

　　報告提到，F(xiàn)PGA行業(yè)國內(nèi)技術領先，較強的研發(fā)能力利于進一步打開國內(nèi)市場公司在國內(nèi)是首個擁有基于28nm工藝制程的億門級FPGA芯片技術的國產(chǎn)設計公司，研發(fā)團隊在多年的研發(fā)過程中積累許多研發(fā)經(jīng)驗，研發(fā)產(chǎn)品性能上與賽靈思同等工藝制程下產(chǎn)品基本持平，對國際FPGA巨頭形成技術追趕趨勢。目前上海復旦已開啟14/16nm工藝制程的10億門級FPGA產(chǎn)品的研發(fā)進程，針對AI、物聯(lián)網(wǎng)等應用領域，公司正在28nm工藝制程上研發(fā)基于FPGA的PsoC芯片，布局PsoC賽道，增強自身的技術優(yōu)勢。

　　該行表示，國家政策支持與資金扶助，芯片自主設計為國家科技戰(zhàn)略一環(huán)，政府意識到芯片自主研發(fā)能力的重要性，于2020年發(fā)布《關于促進集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展企業(yè)所得稅政策》，在2021年政府工作報告中，科技創(chuàng)新作為高頻詞，體現(xiàn)出未來對科技企業(yè)創(chuàng)新政策扶持力度可能會進一步加強。

　　安信國際稱，公司為國內(nèi)FPGA芯片設計領域的龍頭企業(yè)，一方面具有國產(chǎn)替代的發(fā)展戰(zhàn)略意義，另一方面伴隨通信、汽車電子與AI產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，業(yè)績有望迎來快速增長。

　　牛市來了？如何快速上車，金牌投顧服務免費送>>