大摩發(fā)布研究報告，重申招商局蛇口（00144）“增持”評級，并予中遠海運港口（01199）“與大市同步”評級，目標價分別由12.1港元升至14.5港元、5.17港元升至6.43港元。該行考慮內(nèi)地集裝箱航運量利好及潛在銷售均價向上趨勢，上調(diào)內(nèi)地相關(guān)港口股的盈測及目標價。

　　報告中稱，內(nèi)地港口股多年來的向下趨勢已經(jīng)開始逆轉(zhuǎn)。過去六個月內(nèi)，內(nèi)地港口股受惠于強勁的出口表現(xiàn)以及估值重評，年初至今，招商局港口累漲達32%，中遠海運港口累漲達17%，跑贏恒指同期表現(xiàn)。此外，內(nèi)地港口股基本面依然穩(wěn)固。本年至今內(nèi)地港口集裝箱吞吐量同比升18.1%，受惠于強勁出口及低基數(shù)。該行預(yù)計，下半年內(nèi)地出口貨值同比升幅將放緩至約10%，低于上半年預(yù)計的14%，主因內(nèi)地供應(yīng)鏈強勁，但海外生產(chǎn)受疫情反彈進一步影響；以及全球經(jīng)濟及消費持續(xù)復蘇。

　　大摩預(yù)計，港口定價仍存在上行空間，港口費率預(yù)計受惠于集裝箱航運量上行周期，及貨運組合的變動。招商局港口及中遠海運港口現(xiàn)估值相當于預(yù)測市盈率約8倍，較歷史均值低出一個標準差，仍遠低于2019年水平，預(yù)測股息率為3%至5%。目前公司的估值承壓，因盈利已超越2019年水平，并邁向進一步增長。大摩預(yù)計，港口板塊的估值重評將持續(xù)，將受惠于強勁出口數(shù)據(jù)的表現(xiàn)及盈利改善。