6月15日消息，正畸龍頭時(shí)代天使要來了，今日公布中簽結(jié)果，暗盤將于4點(diǎn)15分開始，但otc市場(chǎng)股價(jià)已飆升90%，但股民紛紛表示，沒中簽。

　　時(shí)代天使認(rèn)購(gòu)火爆，保薦人拿貨11% 國(guó)配超購(gòu)113.7倍

　　時(shí)代天使(06699)發(fā)布公告，發(fā)行1682.96萬股，發(fā)售價(jià)已確定為每股發(fā)售股份173.0港元，全球發(fā)售收取的所得款項(xiàng)凈額估計(jì)約為27.22億港元，每手200股，預(yù)期股份將于2021年6月16日上市。

　　其中，香港公開發(fā)售超購(gòu)2078倍，觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制，79.2萬人認(rèn)購(gòu)，673.18萬股重新分配至公開發(fā)售，香港公開發(fā)售最終數(shù)目為841.48萬股，占全球發(fā)售的50%。國(guó)配超額認(rèn)購(gòu)113.7倍，遠(yuǎn)超諾輝健康IPO時(shí)國(guó)配超購(gòu)64.16倍，創(chuàng)出近些年國(guó)配超購(gòu)紀(jì)錄。

　　值得注意的是，公司保薦人中金公司獲配發(fā)184.98萬股。此外，瑞銀獲配4.4萬股。兩者合計(jì)占到國(guó)際發(fā)售的13.55%。

　　中簽率低至1.5%，申購(gòu)1萬股也不中

　　公司一手中簽率1.5%，認(rèn)購(gòu)750手穩(wěn)獲1手，頂頭槌只有3-4手，乙頭只有大約1/3獲配1手。

　　在富途社區(qū)，股民們也吵開了。有些股民非常幸運(yùn)，成為49萬一手黨中的那7000多人，申1手中1手，這些抽1中1的更是被部分股民稱呼為“天選之子”。還有部分股民則是5中1，或者25手中1手。

　　不過，更多的股民則沒有這么幸運(yùn)，有些打新4000股沒中，還有股民打新10000股也沒中。甚至有用現(xiàn)金打新的股民也反應(yīng)，打新1年多了也沒中。部分網(wǎng)友更是反應(yīng)，“真卷”。

　　我們舉例來看，如果股民使用輝立證券融資10倍打新，白白浪費(fèi)了700多元的利息。當(dāng)然了，那些融資打新的股民都賠了利息和手續(xù)費(fèi)。

　　而如果申購(gòu)乙頭，即認(rèn)購(gòu)30000股也不能保證中1手，如果未中簽，手續(xù)費(fèi)和利息將接近2000港元。

　　如果乙頭中簽?zāi)?，手續(xù)費(fèi)+利息+打新費(fèi)用=100+1882+349=2331港元，漲幅需要6.7以上才能賺錢。而根據(jù)最新OTC數(shù)據(jù)，時(shí)代天使暴漲90%，一手賺31200港元，中簽的基本都有的賺。

　　市值超500億，高瓴為大股東

　　1）公司成立于2003年，2006開發(fā)了中國(guó)首例隱形矯治器治療解決方案，根據(jù)灼識(shí)諮詢報(bào)告，中國(guó)的隱形矯治解決方案市場(chǎng)高度集中，就達(dá)成案例而言，2020年前兩大市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)占有率總計(jì)為82.4%，而時(shí)代天使的市場(chǎng)份額為約41%，也就是說公司是正畸龍頭，擁有較強(qiáng)的護(hù)城河。

　　2）公司業(yè)績(jī)靚麗，毛利超70%。招股書顯示，2018年、2019年和2020年，時(shí)代天使的營(yíng)收分別為4.88億元、6.46億元、8.17億元；公司毛利率穩(wěn)步提升，分別為63.8%、64.6%及70.4%。凈利潤(rùn)分別為5818.6萬元、6766.5萬元、1.51億元。逾70%的毛利率直接碾壓茅臺(tái)(600519)、農(nóng)夫山泉等一干龍頭明星企業(yè)。

　　3）上市前突擊分紅，賬上現(xiàn)金分發(fā)殆盡。根據(jù)招股書，公司近三年實(shí)現(xiàn)凈利大約2.7億，但公司上市前突擊分紅就是9個(gè)億（港元），2020年10月分紅6100萬美元、2020年11月分紅4300萬美元、2021年4月分紅1520萬美元，公司上市前賬上現(xiàn)金也才只有10.66億港元（8.7億人民幣）。

　　4）股權(quán)高度集中，高瓴資本加持。根據(jù)招股書，于最后實(shí)際可行日期，公司由松柏正畸（由松柏投資集團(tuán)及馮岱先生控制）擁有 67.12%；由天榮企業(yè)有限公司（公司執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官李女士控制）擁有15.88%，；廣富環(huán)球持股7.94%，由公司前董事持股，摩根大通為受托人；隆新持股2.8%，股東為公司高管；美全持股3.87%，為70名員工持股。更為重要的是，公司實(shí)控人松柏正畸，其實(shí)由高瓴資本持股96.67%，但沒有投票權(quán)。

　　一方面，公司處于口腔及醫(yī)美賽道，上市后容易獲得資本追捧，一方面，公司持股高度集中，股價(jià)容易暴漲暴跌。

　　此外，公司兩大承銷團(tuán)為高盛和中金，承銷團(tuán)之一的高盛發(fā)表報(bào)告料，2020年至2023年的收入復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)32%；純利復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)51%，給予公司估值370億至450億港元。承銷團(tuán)之一的中金則給予公司278億至365億港元。

　　根據(jù)公司報(bào)價(jià)329港元，公司股本1.658億股，公司市值高達(dá)545億港元。（金石）