天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告，維持安踏體育（02020）盈利預(yù)測(cè)，給予“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年?duì)I收分別為440.9/526.59/612.92億元，2021-23年歸母凈利分別為78.8/97.59/114.73億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為2.92/3.61/4.24元（人民幣），對(duì)應(yīng)P/E為52.17/42.13/35.83X。

　　報(bào)告中稱，公司618電商累計(jì)成交超20億同增60%+，多品牌名列前茅高于行業(yè)增速。公司618電商大促累計(jì)成交超20億元，同比增長(zhǎng)超60%。根據(jù)天貓平臺(tái)的數(shù)據(jù)，集團(tuán)旗下多個(gè)品牌在618大促中名列前茅且高于行業(yè)增速。其中，安踏品牌位列運(yùn)動(dòng)鞋服類目第三，國(guó)內(nèi)第一；FILA品牌位列運(yùn)動(dòng)鞋服類目第四，F(xiàn)ILA運(yùn)動(dòng)服搶占第一；迪桑特品牌在運(yùn)動(dòng)鞋服類目中較去年上升四名；此外，可隆體育、始祖鳥、薩洛蒙等品牌均進(jìn)入戶外鞋服類目前十，增長(zhǎng)潛力大。

　　該行表示，“專業(yè)+科技+顏值”三位一體，多維度打造爆品。圍繞“專業(yè)+科技+顏值”核心，依靠廣闊產(chǎn)品類目與多品牌矩陣，集團(tuán)以核心產(chǎn)品力打頭，贏得618電商強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。安踏推出全新設(shè)計(jì)升級(jí)的“C372.0”，通過小紅書、B站等年輕化平臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)品露出與內(nèi)容鋪設(shè)，借助代言人王一博流量，通過產(chǎn)品連接品牌、消費(fèi)者與代言人，從而實(shí)現(xiàn)銷量和品牌美譽(yù)度的倍增，擴(kuò)大潛在客群。

　　天風(fēng)證券稱，推進(jìn)深度體驗(yàn)式營(yíng)銷，強(qiáng)化消費(fèi)者互動(dòng)。安踏21年6月開啟“美食盛宴”產(chǎn)品營(yíng)銷策劃活動(dòng)，重新升級(jí)旗下經(jīng)典款，以美食為靈感，推出有趣且富有設(shè)計(jì)感的系列產(chǎn)品與經(jīng)典款新配色。迪桑特呈現(xiàn)精細(xì)化用戶運(yùn)營(yíng)趨勢(shì)，通過聯(lián)動(dòng)品牌社區(qū)“行動(dòng)家俱樂部”、直播與短視頻平臺(tái)，以產(chǎn)品知識(shí)、用戶反饋和品牌故事等作為內(nèi)容，與粉絲零距離交流溝通，注重消費(fèi)者反饋并強(qiáng)化消費(fèi)者與品牌之間的互動(dòng)。

　　報(bào)告提到，貨通賦能，【線上線下(300959)、股吧】齊頭發(fā)力。在數(shù)字化+DTC戰(zhàn)略指導(dǎo)下，公司多品牌加速線上線下融合，實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)營(yíng)。2020年安踏品牌開啟DTC戰(zhàn)略并著手推進(jìn)超2000家門店轉(zhuǎn)型直營(yíng)。FILA早在2020年疫情期間就開啟本地門店直播的嘗試。此外，迪桑特在2021年618期間O2O門店訂單占比近30%，線上線下聯(lián)動(dòng)，基本實(shí)現(xiàn)商品全覆蓋。

　　該行稱，深挖大數(shù)據(jù)，數(shù)字化驅(qū)動(dòng)品牌決策。大數(shù)據(jù)為集團(tuán)618產(chǎn)品企劃、開發(fā)與消費(fèi)者精準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)提供強(qiáng)力支撐。數(shù)據(jù)顯示，在安踏的消費(fèi)人群中，超六成消費(fèi)者為酷愛運(yùn)動(dòng)、追逐個(gè)性、喜歡表達(dá)自我的年輕人，尤其在安踏天貓店的粉絲里，95后占比更是高達(dá)75%以上。安踏通過全面盤點(diǎn)、預(yù)測(cè)熱點(diǎn)和趨勢(shì)，不僅縱向?qū)Ρ犬a(chǎn)品，也橫向?qū)Ρ刃袠I(yè)數(shù)據(jù)，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量618產(chǎn)品企劃與消費(fèi)者運(yùn)營(yíng)，展現(xiàn)了集團(tuán)核心數(shù)字化能力。