券商聚焦招銀微降李寧(02331)目標價至102.84港元 維持“買入”評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 鳳凰網(wǎng)港股|招銀國際發(fā)研報指，李寧(02331)上周五公布上半年業(yè)績，純利同比增長187%至19.6億元人民幣，較市場預期高9%，經(jīng)營利潤率升至24.9%，高于該行預期的22.3%，
鳳凰網(wǎng)港股|招銀國際發(fā)研報指，李寧(02331)上周五公布上半年業(yè)績，純利同比增長187%至19.6億元人民幣，較市場預期高9%，經(jīng)營利潤率升至24.9%，高于該行預期的22.3%，受惠零售折扣改善、庫存撥備減少和渠道組合令經(jīng)營杠桿改善。
雖然7-8月份銷量同比增速放緩，受高基數(shù)和疫情反彈影響，但該行對李寧之下半年展望保持信心，由于1)新疆棉事件擴大了客戶基礎；2)推廣策略奏效，例如于成都開設最大旗艦店；3)新增較多大型店鋪。管理層上調(diào)今年收入增長目標至40%-50%(原本為20%-25%)，凈利潤率目標上調(diào)至16%-17.5%(原本約13%)。未來之增長動力料由利潤率擴張轉(zhuǎn)為銷量增長。
招銀上調(diào)21/22/23年盈利預測38%/9%/6%，以反映較高銷售和毛利率，未來三年盈利復合增長料達43%。目標價微調(diào)至102.84港元（之前為103.82港元），基于22年預測市盈率50倍，維持「買入」評級。
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