大和發(fā)布研究報(bào)告稱，重申裕元集團(tuán)（00551）“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由20港元削10%至18港元，將2021-23年凈利降3%-11%，鑒于在越南產(chǎn)能不足，對(duì)銷量預(yù)測(cè)更保守；盡管近期存在一些不確定性，但該行認(rèn)為裕元的長(zhǎng)期前景基本保持不變，預(yù)計(jì)今年年底分紅將恢復(fù)。

　　報(bào)告中稱，公司第二季業(yè)績(jī)穩(wěn)健，制造業(yè)務(wù)純利5800萬(wàn)美元，按季增長(zhǎng)14%，產(chǎn)能利用率從第一季度的87%進(jìn)一步提高到第二季度的91%，但盈利能見(jiàn)度略有下降。

　　該行表示，疫情下越南工廠停產(chǎn)至少一年，行業(yè)產(chǎn)能非常緊張，短期產(chǎn)能中斷，但下游訂單需求依然強(qiáng)勁，2021年第三季度的產(chǎn)能缺口為20%-30%，正在關(guān)注產(chǎn)能恢復(fù)的步伐，尤其是在第4季度傳統(tǒng)旺季，管理層表示對(duì)第四季的前景非常有信心，因認(rèn)為需求只是推遲而不是消失。

　　大和指，管理層的目標(biāo)是銷量在2021年實(shí)現(xiàn)低、中單位數(shù)增長(zhǎng)，重點(diǎn)是盈利能力改善。第二季制造業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率與首季4.4%相若，預(yù)計(jì)全年3.6%，因?yàn)榈谌镜纳a(chǎn)中斷。關(guān)于來(lái)自代工同行的競(jìng)爭(zhēng)，管理層重申公司將專注于高價(jià)值、復(fù)雜的設(shè)計(jì)和結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品裕元不派發(fā)中期股息，維持其2021年度2.8億美元的資本支出計(jì)劃。