大和發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，重申H&H國(guó)際（01112）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由39港元降至33.4港元，公司上半年經(jīng)調(diào)整盈利增7%，勝其盈警預(yù)期，中期息0.37元人民幣，相等于派息比率為30%。

　　該行指，上半年公司各項(xiàng)目毛利表現(xiàn)穩(wěn)定，而公司針對(duì)高端產(chǎn)品，避免了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，嬰兒產(chǎn)品毛利見(jiàn)下跌1.6個(gè)百分點(diǎn)，主因降益生菌產(chǎn)品銷(xiāo)售，而成人保健品經(jīng)營(yíng)杠桿改善1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)期配方奶收入下半年會(huì)受價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)影響。

　　該行表示，公司將利用貸款以為其收購(gòu)Zesty Paws融資，管理層預(yù)期負(fù)債/EBITDA比率將增加至3.6倍，而未來(lái)三年將改善至低于2倍，降2021至23年收入預(yù)期2至3%，純利預(yù)期降20至25%。