交銀國際發(fā)研報指，世茂集團(tuán)中期收入同比增長13.7%至734億元人民幣（下同），主要得益于更多的房地產(chǎn)開發(fā)交付和非房收入的快速增長。毛利率小幅下降1.6個百分點(diǎn)至28.6%，與交銀21年預(yù)測的28.8%一致。核心利潤同比增長11.5%至62億元，符合交銀預(yù)期。公司建議分派中期核心股息每股0.7港元，同比增長16.7%。

　　銷售進(jìn)度理想。上半年合同銷售增長38.3%至1，530億元，相當(dāng)于全年銷售目標(biāo)的46.4%。

　　財務(wù)狀況保持健康。截至6月，世茂現(xiàn)金余額為824億元，繼續(xù)滿足“三條紅線”要求，現(xiàn)金短期負(fù)債率為1.9倍，凈負(fù)債率為50.4%，總負(fù)債/資產(chǎn)比率（不包括預(yù)售所得）為68.0%。

　　非房板塊日漸成熟。上半年非房地產(chǎn)開發(fā)收入同比增長128%至66億元。

　　上半年業(yè)績符合預(yù)期，毛利率穩(wěn)定，銷售進(jìn)度理想。交銀認(rèn)為，穩(wěn)健的土地儲備策略以及充足的土地儲備將給世茂帶來較小的利潤率壓力，以支持未來2-3年的穩(wěn)定利潤增長。交銀重申世茂為開發(fā)商中下半年的首推股，維持買入評級和目標(biāo)價29.80港元。