國(guó)內(nèi)唯一一個(gè)酒館數(shù)量超過(guò)100家的連鎖酒館品牌。

　　本文為IPO早知道原創(chuàng)

　　作者｜Stone Jin

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　　據(jù)IPO早知道消息，國(guó)內(nèi)最大的線下連鎖酒館「海倫司」（Helen’s）于9月10日正式以“9869” 為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“線下酒館連鎖第一股”。

　　海倫司在本次IPO中總計(jì)發(fā)行1. 35億股股份，其中香港公開發(fā)售部分獲約30.80倍超額認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售部分則獲約25.58倍超額認(rèn)購(gòu)。《IPO早知道》獲悉，多家頂級(jí)國(guó)際長(zhǎng)線基金和主權(quán)財(cái)富基金均參與了本次認(rèn)購(gòu)。

　　海倫司今日高開16.6%。截至10:00，海倫司報(bào)于每股24.30港元，較每股19.77港元的發(fā)行價(jià)上漲22.91%，市值約為303億港元。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，以酒館數(shù)量計(jì)算，海倫司在2018年至2020年均為中國(guó)最大的連鎖酒館；且截至2020年12月31日，海倫司是中國(guó)市場(chǎng)中唯一酒館數(shù)量超過(guò)100家的連鎖酒館，酒館數(shù)量超過(guò)第二名的4倍以上。

　　另根據(jù)弗若斯特沙利文開展的消費(fèi)者調(diào)查，在曾光顧海倫司酒館的客戶中，滿意度高達(dá)93.9%。

　　黑蟻資本管理合伙人何愚表示：“年輕人的線下社交場(chǎng)景一直是一個(gè)大市場(chǎng)，只是過(guò)往市場(chǎng)極度分散，缺乏有初心、有格局、有商業(yè)本質(zhì)思考和長(zhǎng)期毅力的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。海倫司把商業(yè)上的不可能變成了現(xiàn)實(shí)，為用戶、員工、社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的底層邏輯可以讓它走的很遠(yuǎn)。我們相信，海倫司未來(lái)的增長(zhǎng)將會(huì)創(chuàng)造一個(gè)商業(yè)奇跡?！?/p>

　　運(yùn)營(yíng)模式高度標(biāo)準(zhǔn)化今年計(jì)劃新開約400家酒館

　　從發(fā)展速度來(lái)看，2018年至2020年，海倫司新開酒館數(shù)量分別為58、93和104家；今年第一季度則新開38家，而從3月31日至最后實(shí)際可行日期，則新開161家。換言之，2021年海倫司已新開約200家酒館。

　　值得注意的是，2018年至2020年，海倫司每家新開直營(yíng)酒館的首次盈虧平衡期不斷縮短，一般分別為六個(gè)月、五個(gè)月和三個(gè)月。

　　當(dāng)然，這樣的擴(kuò)張能力主要得益于海倫司的高度標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)模式，具體來(lái)看：

　　其一、在產(chǎn)品層面：海倫司在全國(guó)范酒館內(nèi)提供統(tǒng)一化的招牌產(chǎn)品組合，從而簡(jiǎn)化采購(gòu)和物流程序，提高存貨周轉(zhuǎn)，現(xiàn)供應(yīng)41款產(chǎn)品，包括24款酒飲、8款小吃、6款不含酒精飲料以及3款其他產(chǎn)品。同時(shí)，海倫司實(shí)時(shí)掌握全國(guó)酒館的銷量、銷售金額占比等主要銷售情況，并通過(guò)分析顧客消費(fèi)趨勢(shì)的變化來(lái)反哺新產(chǎn)品的推出。

　　其二、運(yùn)營(yíng)模式上。海倫司在總部設(shè)置專業(yè)的職能部門對(duì)酒館選址、酒館裝修、物流采購(gòu)、音樂(lè)播放等環(huán)節(jié)進(jìn)行統(tǒng)一管理。目前，海倫司酒館的裝修僅耗時(shí)大概40天，新店從選址簽約至具備開業(yè)條件僅約需2至3個(gè)月。同時(shí)，海倫司通過(guò)Future BI搜集的數(shù)據(jù)，結(jié)合已有酒館累計(jì)下單用戶數(shù)和輪候情況等數(shù)據(jù)，確定現(xiàn)有酒館周邊布局新店的可行性，以提升在核心商圈的聚集效應(yīng)。

　　其三、酒館管理上。海倫司通過(guò)搭建集約化供應(yīng)鏈，來(lái)提升酒館的運(yùn)營(yíng)效率。此外，海倫司的Future BI在運(yùn)營(yíng)流程中能夠提供實(shí)時(shí)高效的數(shù)據(jù)分析和決策，支持酒館采取統(tǒng)一的考核、監(jiān)督、食品安全控制、供應(yīng)鏈管理和定價(jià)。

　　其四、店長(zhǎng)培養(yǎng)上。基于高標(biāo)準(zhǔn)化的培訓(xùn)制度和流程指引體系，海倫司培養(yǎng)一名新店長(zhǎng)通常僅約需9個(gè)月。截至最后實(shí)際可行日期，店長(zhǎng)人數(shù)為554人，后備店長(zhǎng)人數(shù)為365人，他們可晉升店長(zhǎng)，這也為酒館網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)。

　　不可否認(rèn)的是，這樣的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)模式亦需要一定的技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)作支撐，不妨尤以前文多次提及的Future BI舉例——這一由海倫司自主開發(fā)系統(tǒng)融合了幫助業(yè)務(wù)管理數(shù)字化的的ERP系統(tǒng)、以及【線上線下(300959)、股吧】運(yùn)營(yíng)一體化的CRM系統(tǒng)，可增強(qiáng)對(duì)門店運(yùn)營(yíng)狀況的實(shí)時(shí)感知能力、自動(dòng)生成原材料訂貨數(shù)據(jù)以提升訂貨效率等。

　　此外，海倫司還搭建了統(tǒng)一的可視化智能音樂(lè)管理系統(tǒng)，目前僅需5名員工即能夠精確、實(shí)時(shí)地控制全國(guó)范圍內(nèi)每一家酒館的背景音樂(lè)。

　　按照海倫司的規(guī)劃，其2021年、2022年和2023年計(jì)劃分別新開400、630和900家酒館，即在2023年年底前，酒館總數(shù)增至約2200家。

　　自有產(chǎn)品具有更高毛利率今后5年國(guó)內(nèi)酒館行業(yè)增速將提高一倍

　　2018年至2020年，海倫司的營(yíng)業(yè)收入分別為1.15億元、5.65億元和8.18億元（人民幣，下同）；2021年第一季度，海倫司的營(yíng)收為3.69億元，較2020年同期的0.62億元增長(zhǎng)494.5%。

　　2021年第一季度，海倫司的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率為8.1%，較2020年第一季度的-26.7%已有顯著改善。事實(shí)上，2020年12月，海倫司的單月收入已從4月的3630萬(wàn)元快速恢復(fù)至1.40億元。

　　從產(chǎn)品組合來(lái)看，海倫司現(xiàn)有的產(chǎn)品矩陣以自有產(chǎn)品為主，第三方產(chǎn)品為輔。

　　其中，2018年至2020年、以及2021年第一季度，海倫司自有酒飲收入占總酒飲收入的比例分別為68.4%、64.2%、 69.8%和74.8%。

　　海倫司在招股書中指出，其持續(xù)關(guān)注年輕客戶需求變化，通過(guò)高效深度的雙向互 動(dòng)，能夠預(yù)早辨識(shí)目標(biāo)消費(fèi)群體的需求變化趨勢(shì)，并陸續(xù)推出多款自 有酒飲，在多個(gè)市場(chǎng)分部中逐步完成戰(zhàn)略布局，包括推出海倫司扎啤、海倫司精釀、海倫司果啤、海倫司奶啤等產(chǎn)品。此外，海倫司另提供百威、科羅娜、1664、野格等在年輕消費(fèi)者中具有廣泛認(rèn)知的第三方產(chǎn)品，從而增加消費(fèi)者的產(chǎn)品選擇。

　　值得一提的是，目前海倫司所有瓶裝啤酒產(chǎn)品的售價(jià)均低于每瓶10元——例如，275毫升海倫司精釀的售價(jià)為7.8元/瓶，針對(duì)275毫升的百威啤酒的售價(jià)均為9.8元/瓶。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，業(yè)內(nèi)對(duì)這款百威啤酒的平均售價(jià)為15至30元/瓶。換言之，海倫司的售價(jià)比市場(chǎng)上的平均售價(jià)約低35%至67%。

　　顯然，鑒于自有產(chǎn)品無(wú)需不必要的中間商環(huán)節(jié)，故其往往可以維持具競(jìng)爭(zhēng)力的售價(jià)并可實(shí)現(xiàn)較高毛利率水平。

　　2018年至2020年、以及2021年第一季度，海倫司自有酒飲的毛利率分別為71.4%、75.3%、78.4%和82.0%，遠(yuǎn)高于同期第三方品牌酒飲39.2%、52.8%、51.5%和56.2%的毛利率。

　　海倫司表示，其將利用大數(shù)據(jù)分析和與客戶的持續(xù)雙向溝通，繼續(xù)研發(fā)產(chǎn)品，豐富自有系列產(chǎn)品組合——新品開發(fā)方向包括：受眾廣泛又具有獨(dú)特口感的精釀啤酒、口味豐富與酒精度較低的酒飲以及契合當(dāng)下時(shí)令與地方風(fēng)味的伴酒小吃。此外，海倫司也將不斷改進(jìn)和優(yōu)化產(chǎn)品配方、工藝與包裝，維持并強(qiáng)化自有產(chǎn)品組合的精品形象。

　　在海倫司看來(lái)，除性價(jià)比外，自有產(chǎn)品組合還有助于制造「出圈」和「引流」效應(yīng)，使得品牌形象更加全面立體。

　　截至最后實(shí)際可行日期，海倫司的微信、抖音和微博官方賬號(hào)累積粉絲已超過(guò)750 萬(wàn)，且海倫司可樂(lè)桶在抖音上的相關(guān)話題視頻累計(jì)播放量超過(guò)10億次。

　　可以預(yù)見的是，隨著整體規(guī)模的快速增加、以及自有產(chǎn)品的持續(xù)優(yōu)化，未來(lái)海倫司的盈利能力或仍有較大的增量空間。

　　畢竟，根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，2015年至2019年中國(guó)酒館行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.7%，而2020年至2025 年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將增加超一倍至18.8%，至2025年中國(guó)酒館行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1839億元。

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