前言：

　　受北交所設(shè)立利好刺激，新三板精選層66家上市企業(yè)均迎來持續(xù)性大漲。從9月2日北交所設(shè)立消息傳出至今，精選層66家企業(yè)股價平均漲幅超30%。其中，漲幅最好的并非精選層「一哥」貝特瑞（835185.NQ），而是五新隧裝（835174.NQ）。

　　截至9月2日至9月15日收盤，五新隧裝股價漲幅為131%，高于同期貝特瑞的67%的股價漲幅。此外，五新隧裝亦是精選層中唯一一家股價實現(xiàn)翻倍的成分股。在五新隧裝股價翻倍的背后，或許離不開良好的基本面、消息面及較小的流通盤等因素驅(qū)動。

　　五新隧裝股價漲幅過大，自發(fā)兩份公告揭示風險

　　9月2日，以新三板精選層為基礎(chǔ)設(shè)立北交所的消息傳出之后，各大財經(jīng)媒體及自媒體解讀紛至沓來。其中，66家精選層上市企業(yè)一夜之間成為二級市場最靚的仔。

　　至此，精選層迎來了前所未有的聚光燈，包括五新隧裝在內(nèi)的多只成分股于9月3日收盤實現(xiàn)30%的最高漲幅。值得注意的，疊加9月2日錄得15.89%的漲幅，五新隧裝3個交易日的漲幅，已經(jīng)觸及《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票異常交易監(jiān)控細則(試行)》中第三條股價異常波動規(guī)定的漲跌幅累計偏離值±40%的風控線。

　　對此，五新隧裝緊急發(fā)布股票交易異常波動的公告，表明股價異常波動背后，公司并未存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，以及異常波動期間董監(jiān)高不存在交易公司股票的情況。除此之外，五新隧裝還在公告中強調(diào)，請廣大投資者留意投資風險。

　　然而，股價交易異常波動公告并似乎未起到警醒作用，五新隧裝繼續(xù)成為機構(gòu)投資和游資的追捧及炒作的題材。截至9月6日至7日，五新隧裝連續(xù)兩個交易日累計漲幅再度觸及±40%的風控線。對此，五新隧裝再次發(fā)布了股票交易異常波動公告。

　　截至9月2日至9月15日，五新隧裝累計股價漲幅為131.78%，高于同期精選層累計漲幅的29.4%。此外，成為66家精選層成分股中，唯一一家股價市場倍增的企業(yè)。

　　股價異動背后：精選層「次新股」，流動盤小，游資頻現(xiàn)身

　　五新隧裝股價漲幅領(lǐng)漲，或多或少與自身「次新股」的題材有關(guān)系。

　　目前，五新隧裝主營的隧道施工裝備產(chǎn)品主要用于高鐵、普通鐵路、高速公路、城際軌道交通、水利水電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的隧道（隧洞）施工。2020年8月初，五新隧裝向湖南證監(jiān)局報送了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌的輔導備案材料，并于8月10日取得湖南證監(jiān)局登記確認，五新隧裝正式進入向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌的輔導期。

　　2021年8月20日，五新隧裝成功在精選層上市；然而上市首日投資熱度并不高，首日漲幅僅有5.43%，股價一直在10元以下徘徊。但是，恰恰是股價較低及股價漲幅不高等因素疊加，在「北交所概念」題材助力之下，五新隧裝成為游資及機構(gòu)青睞的對象。

　　具體而言，與其他新股無異，由于存在首份限售股份等緣故，五新隧裝流動盤很小。截至2021年9月16日，五新隧裝總股本為8,830萬股，流動股僅有2,660萬股，約占總股本的30.12%，遠低于精選層總流通股本占總股本比重的46.63%。

　　流動盤小、股價低及「北交所概念股」題材催動之下，五新隧裝成為二級市場游資追捧的題材股。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，在五新隧裝兩次股票異動龍虎榜中，被市場譽為「游資」的東方財富證券拉薩團結(jié)路第一營業(yè)部、申萬宏源(000166,股吧)證券溫州車站大道營業(yè)部都位列在買入席位TOP5中。

　　基本面透視：業(yè)績雖亮眼，與龍頭相比仍有差距

　　從基本面角度來看，五新隧裝股價暴漲背后，良好的業(yè)績增長亦給公司股價提供了基礎(chǔ)支持。

　　目前，五新隧裝主要從事隧道施工智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及租賃業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括混凝土濕噴機/組、隧道（隧洞）襯砌臺車、防水板作業(yè)臺車、鑿巖臺車、隧道（隧洞）拱架安裝車及各類產(chǎn)品零配件等。產(chǎn)品主要應(yīng)用于高鐵、普通鐵路、高速公路、城際軌道交通、水利水電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的隧道(隧洞)施工項目。

　　近些年，隨著下游基建需求持續(xù)拉動、設(shè)備更新需求增長，以及人工替代效應(yīng)等因素推動，為五新隧裝在內(nèi)的隧道施工設(shè)備供應(yīng)商帶來增量紅利。2021年上半年，五新隧裝營收3.66億元，同比增長142.7%，凈利潤為5,522萬元，同比增長128.44%。其中，營收增速及凈利潤增速均領(lǐng)跑整個精選層。

　　2021年上半年66家精選層企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入共計261.55億元，平均營業(yè)收入3.96億元，同比增長34.61%；歸屬凈利潤共計29.87億元，平均凈利潤4,525.46萬元，同比增長37.28%。

　　據(jù)財華社梳理66家精選層上市企業(yè)2021年中期財報發(fā)現(xiàn)，2021年中期營收、凈利潤實現(xiàn)倍增的并非五新隧裝一家。譬如，精選層市值一哥貝特瑞，2021年中期營收及凈利潤同比增速分別為168.83%及237.76%，整體業(yè)績表現(xiàn)要優(yōu)于五新隧裝。

　　某種層面上來講，2021年中期，精選層板塊、貝特瑞、五新隧裝營收及凈利潤實現(xiàn)高增長的背后，正折射出新三板不乏「專精特新」等資質(zhì)相對較好、具有增長潛力的中小微企業(yè)，亦反映出精選層企業(yè)高成長屬性。

　　倘若跳出精選層板塊，與主板市場的上市企業(yè)或行業(yè)老大哥比較，五新隧裝與前者還有不小的差距。

　　以五新隧裝深耕的隧道、礦山專用工程機械行業(yè)為例，目前行業(yè)占據(jù)絕對領(lǐng)先地位的是【鐵建重工(688425)、股吧】（688425.SH），已經(jīng)是國內(nèi)集隧道施工智能裝備、高端軌道設(shè)備裝備的研究、設(shè)計、制造、服務(wù)于一體的專業(yè)化大型企業(yè)。2021年上半年，營收48.65億元，凈利潤為9.15億元。

　　綜上所述，以五新隧裝為代表的66家精選層企業(yè)，股價大幅異動不外乎與「北交所概念股」題材問世、自身基本面良好、成分股供市場選擇有限等諸多驅(qū)動因素疊加，而被市場「爆炒」?；貧w基本面，精選層企業(yè)雖以「專精特新」等資質(zhì)，展現(xiàn)出較好增長潛力，但與主板上市的行業(yè)龍頭或其他參與者還有不小的差距。

　　文：一枝