7月3日，A股近半銀行股飄紅，多只銀行股股價近期創(chuàng)下上市以來新高。申萬銀行板塊指數(shù)年內(nèi)漲幅超17%，板塊規(guī)模達到14.73萬億元，將“大象起舞”盡情演繹。

　　什么力量撬動銀行股？“大象起舞”對“大象”自身帶來何種影響？市場分析人士認為，銀行股紅利價值持續(xù)凸顯，板塊吸引力有望持續(xù)提升。銀行估值修復，有助于銀行打破資本補充困局，提升經(jīng)營穩(wěn)定性，增強支持實體經(jīng)濟的能力。

　　估值修復市值漲超2萬億元

　　今年以來，銀行股表現(xiàn)強勁，迎來了顯著估值修復。

　　截至7月3日，申萬銀行板塊指數(shù)年內(nèi)累計漲幅達17.26%，在申萬31個行業(yè)中排名前列。申萬銀行板塊總市值達14.73萬億元，較年初增長2.37萬億元。

　　42家A股上市銀行中，近半上半年股價錄得上漲。近期，建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行（600000）、北京銀行等股價再度創(chuàng)下上市以來新高。

　　從個股漲幅看，截至7月3日收盤，浦發(fā)銀行以37.8%的漲幅拔得頭籌，青島銀行（002948）累計上漲34.83%位居第二，興業(yè)銀行以31.48%漲幅緊隨其后，加上江蘇銀行（600919）、浙商銀行（601916）、重慶銀行（601963）、廈門銀行（601187）、渝農(nóng)商行（601077），今年股價漲幅超過25%的銀行股已增至8家。

　　銀行股從投資者眼中的“避風港”變成了“香餑餑”。市場分析人士認為，銀行板塊表現(xiàn)強勁的原因有：銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營；股息回報性價比高且派息穩(wěn)定；險資等中長期資金入市，加大銀行股配置比例；被動基金擴容與主動基金調(diào)倉，形成多維度資金注入等。

　　多路資金競相涌入銀行板塊。根據(jù)上市銀行定期報告，在其前十大股東名單中，不乏養(yǎng)老金、社保基金、保險資金、QFII等機構(gòu)。這些長線資金的持續(xù)買入，推動了銀行股價格震蕩上行。

　　長期以來，銀行股普遍存在估值偏低的問題，股價常常跌破每股凈資產(chǎn)。年內(nèi)銀行股漲幅明顯，但截至7月3日，42家上市銀行中僅招商銀行、成都銀行（601838）、杭州銀行（600926）的市凈率高于1。

　　“銀行股整體仍處于破凈狀態(tài)，股價波動相對較小，對部分長線投資者具有吸引力。險資等長期資金往往更注重穩(wěn)定性和分紅收益率，銀行股的防御性特征符合其投資偏好?！敝袊y行研究院研究員杜陽說。

　　增持頻現(xiàn)銀行股后市可期

　　股價表現(xiàn)“喜人”的同時，多家上市銀行還推出了估值提升計劃。

　　蘇州銀行（002966）6月30日晚公告表示，今年1月14日到6月27日，第一大股東蘇州國際發(fā)展集團有限公司(下稱“國發(fā)集團”)因集中競價增持、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等原因，與其一致行動人東吳證券的合計持股比例由14%增至15%。該行還公告，國發(fā)集團及其一致行動人計劃自7月1日起的6個月內(nèi)，以集中競價交易方式增持公司股份，增持金額合計不少于4億元。

　　今年6月，青島銀行披露信息顯示，青島國信集團出于對青島銀行股票長期投資價值的認可，擬通過其子公司增持該行股份，增持后青島國信集團合計持股數(shù)量占其股份總額的比例預計不超過19.99%。

　　“發(fā)達地區(qū)的區(qū)域行，對于地方國資而言是優(yōu)質(zhì)投資標的?！便y行業(yè)分析人士認為，地方國資大股東頻現(xiàn)增持，既彰顯了對優(yōu)質(zhì)區(qū)域行價值的深度認可，與對其未來發(fā)展的堅定信心，也為銀行估值修復注入“強心劑”。

　　開源證券銀行業(yè)分析師劉呈祥認為，外圍不確定環(huán)境下，國有行等紅利資產(chǎn)受支撐；經(jīng)濟復蘇中，客群基礎(chǔ)好、財富業(yè)務突出的股份行及具區(qū)位優(yōu)勢的城商行值得關(guān)注?！斑@些銀行憑借穩(wěn)健經(jīng)營和業(yè)務優(yōu)勢，有望在行業(yè)發(fā)展中持續(xù)受益，展現(xiàn)長期投資價值?！?/p>

　　行情向好打開資本補充通道

　　估值修復，為上市銀行“破局”資本補充難題創(chuàng)造了條件。

　　近年來，受估值偏低困擾，銀行轉(zhuǎn)債難以強贖轉(zhuǎn)股，令眾多上市銀行在資本補充之路上步履維艱。

　　現(xiàn)在棘手問題正得以化解——今年以來，銀行股股價持續(xù)走高，推動了銀行可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強贖、順利轉(zhuǎn)股。其中，蘇行轉(zhuǎn)債、成銀轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、南銀轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強贖“功成身退”，加上此前到期退出的中信轉(zhuǎn)債，年內(nèi)已有5只可轉(zhuǎn)債逐步退出市場。

　　據(jù)記者梳理，目前市場上存續(xù)的銀行轉(zhuǎn)債僅剩下8只。據(jù)中信證券統(tǒng)計，隨著銀行股股價不斷上漲，不少銀行轉(zhuǎn)債即將觸發(fā)強贖，今年可能約有1000億元的銀行轉(zhuǎn)債完成轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)股后，這些銀行核心一級資本將得到有力補充。

　　部分銀行可轉(zhuǎn)債將到期或接近提前贖回線。例如，浦發(fā)銀行500億元可轉(zhuǎn)債將于今年10月27日到期，7月3日收盤價14.18元已明顯高于轉(zhuǎn)股價12.92元。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，當銀行股價上漲滿足贖回條件時，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價值顯著高于債券面值，發(fā)行人通過強贖能促使投資者轉(zhuǎn)股?！般y行股的持續(xù)走強是觸發(fā)強贖的核心前提，本質(zhì)是股價上漲推動轉(zhuǎn)股目標實現(xiàn)?！?/p>