鳳凰網(wǎng)港股|匯豐研究發(fā)研報指，華潤水泥控股今年第三季度稅后凈利同比下滑48%至17億港元，主要是由于銷量同比下滑10%。這源于電力短缺導(dǎo)致的生產(chǎn)控制政策，以及煤炭價格和其他原材料成本的快速上漲導(dǎo)致的生產(chǎn)單位成本上升。期內(nèi)毛利（每噸）為115港元，均低于去年同期及2021年次季水平。

　　管理層表示，嚴(yán)格的生產(chǎn)控制政策將在10月份實施，尚不清楚11月份是否會變得更加嚴(yán)格。匯豐預(yù)計，由于生產(chǎn)控制政策實施，公司銷量將同比下降45%。該行續(xù)指，煤炭價格將保持波動，并有上行風(fēng)險，特別是在供暖需求高峰季節(jié)（從12月開始）。除了煤價上漲外，該行預(yù)計由于銷量下降和電價上漲，還會出現(xiàn)額外的單位成本。

　　匯豐表示，該行注意到，在當(dāng)前資金緊張的環(huán)境下，水泥價格上漲對建筑需求產(chǎn)生了負(fù)面影響，但由于生產(chǎn)控制，供應(yīng)進(jìn)一步更大。因此，水泥價格的大幅上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消了單位成本的增加。

　　匯豐將公司2021/22/23年盈利預(yù)測分別下調(diào)20%/4%/3%，并將該股目標(biāo)價由11港元下調(diào)至10.5港元，維持買入評級。