鳳凰網(wǎng)港股|截至收盤，鷹瞳科技（02251.HK）報(bào)收73港元/股，較發(fā)行價(jià)跌逾2.80%，盡管股走勢呈現(xiàn)出了低開高走的強(qiáng)趨勢，但最終依舊未能躲過醫(yī)藥生物股的“暗盤魔咒”。

　　(圖片來源：老虎證券APP）

　　從走勢上看，鷹瞳科技暗盤開盤跌超8%，后在買量資金的支撐下逐步回升，截至收盤較最低點(diǎn)漲超7%。結(jié)合暗盤走勢來看，鷹瞳科技在近期上市的醫(yī)藥生物股中表現(xiàn)并不算差。考慮到微創(chuàng)機(jī)器人(300024,股吧)（02252.HK）暗盤與首日的“剪刀差”，明日鷹瞳科技的股價(jià)的開盤走勢還是值得期待的。

　　醫(yī)療AI視覺領(lǐng)域龍頭，專注SaaS商業(yè)模式保障盈利

　　鷹瞳科技成立于2015年，是中國首批提供人工智能視網(wǎng)膜影像識別無創(chuàng)、快速、有效且可擴(kuò)展的早期檢測、診斷及健康風(fēng)險(xiǎn)評估解決方案的公司之一。在醫(yī)學(xué)影像AI領(lǐng)域，鷹瞳科技具有較高的市場占有率，2020年達(dá)到了15%以上。公司核心產(chǎn)品也是在這個(gè)領(lǐng)域中第一個(gè)拿到糖網(wǎng)輔助診斷三類證的產(chǎn)品，其龍頭地位不言而喻。

　　公司所在的行業(yè)屬于AI醫(yī)學(xué)影像賽道，伴隨大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G時(shí)代的到來，人工智能正以前所未有的速度成長。特別是在醫(yī)療AI賽道，隨著醫(yī)療AI技術(shù)的不斷加深，醫(yī)療AI的應(yīng)用場景不斷擴(kuò)大，市場規(guī)模增長非?？?。2020年，我國人工智能醫(yī)學(xué)影像市場規(guī)模僅在3億元左右，預(yù)計(jì)2030年將增長至923億元，10年復(fù)合增速高達(dá)76.7%。

　　值得注意的是，相較于其他買斷制的醫(yī)療器械公司，鷹瞳科技在商業(yè)模式上選擇則了按次收費(fèi)的SasS商業(yè)模式。鷹瞳科技的主要產(chǎn)品以軟件解決方案為主，無論是院內(nèi)的糖網(wǎng)診斷產(chǎn)品，還是院外的健康風(fēng)險(xiǎn)評估方案，基本上都是按次收費(fèi)。根據(jù)招股書顯示，部分省份的醫(yī)院已經(jīng)有定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，大概在140-180元。隨著產(chǎn)品的普及和推廣，持續(xù)高頻的軟件使用將會(huì)帶來源源不斷的收入，對公司業(yè)績帶來持續(xù)的增長。

　　從業(yè)績上來看，2019年、2020年以及2021年上半年，鷹瞳科技的營收分別為3041.5萬元、4767.2萬元、4947.7萬元，營收的增幅非常明顯。從毛利率來看，公司的盈利能力也處于上升趨勢中，當(dāng)前毛利率已突破64%，預(yù)期是看好的。

　　“長壽紅利”催生健康產(chǎn)業(yè)，鷹瞳科技有望持續(xù)受益

　　對于中國來說，大健康產(chǎn)業(yè)是隱藏于新能源主線下的另一個(gè)風(fēng)口。近10年來，隨著中國老齡化趨勢逐漸加深，60歲以上的老人數(shù)量每年都在增長。到2020年中國的老齡化率已經(jīng)達(dá)到了13.5%，關(guān)于高血壓、糖尿病等慢性病的檢測需求也一直在上升。

　　在政策鼓勵(lì)的大環(huán)境下，國內(nèi)醫(yī)藥生物領(lǐng)域融資火熱，資本涌入下越來越多的中小創(chuàng)新藥企快速崛起，而港股對于創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)上市規(guī)劃的優(yōu)待，也變相導(dǎo)致了目前港股醫(yī)藥生物股“扎堆上市”的狀態(tài)。

　　鷹瞳作為第一家上市的醫(yī)療AI企業(yè)，在視網(wǎng)膜病變檢測領(lǐng)域是絕對的龍頭，2020年市占率已經(jīng)超過了60%，并且還有進(jìn)一步提升的趨勢。憑借數(shù)百萬張關(guān)于瞳孔的多模態(tài)數(shù)據(jù)，公司在AI視網(wǎng)膜領(lǐng)域的護(hù)城河在短時(shí)間內(nèi)是難以被超越的。未來國家的對老齡產(chǎn)業(yè)的支持力度只會(huì)越來越大，鷹瞳只要一直走在這條賽道上，就必然能吃到來自時(shí)代的紅利。

　　實(shí)際上，近期上市的醫(yī)藥生物股中，有不少都具有這樣的潛力，只是在市場氛圍欠佳的情況下，被公司的“虧損”標(biāo)簽掩蓋了原本的潛力。當(dāng)市場輿論形成“新股會(huì)持續(xù)破發(fā)”的觀念時(shí)，投資者往往會(huì)在不利的信息或證據(jù)面前顯得較為敏感，對有利的消息視而不見。觀念形成后，又會(huì)對操作產(chǎn)生影響，從而一次又一次的促發(fā)新股的“踩踏”事件。

　　正如沃倫.巴菲特所言：“既然一個(gè)企業(yè)有內(nèi)在價(jià)值，他就一定會(huì)體現(xiàn)出來，問題僅僅是時(shí)間。”隨著港股市場氛圍回暖，醫(yī)藥估值有望回歸均衡，而有價(jià)值的股票會(huì)被機(jī)構(gòu)挖掘并買入，公司的股價(jià)會(huì)回到符合公司價(jià)值的位置上。鷹瞳科技的股價(jià)后市如何，讓我們一同見證。