鳳凰網(wǎng)港股|招商證券(600999,股吧)(香港)發(fā)研報(bào)指，10月,全國民航市場環(huán)比改善,同比延續(xù)弱勢,符合預(yù)期。三大航10月ASK同比下降16.3%,RPK同比下降25.0%,客座率同比下降7.9個百分點(diǎn)至67.7%；環(huán)比來看,三大航ASK環(huán)比上升8.3%,RPK環(huán)比上升9.9%,客座率環(huán)比上升1.2個百分點(diǎn)。僅看國內(nèi)市場,三大航10月ASK同比下降15.6%,RPK同比下降24.7%；國內(nèi)市場需求恢復(fù)至2019年同期的77%。10月上旬國內(nèi)市場在十一黃金周的刺激下環(huán)比有所恢復(fù),但下旬市場整體平淡,一方面四季度是傳統(tǒng)淡季,另一方面北方局部地區(qū)疫情影響較大。

　　研報(bào)續(xù)指，11月以來,北方局部地區(qū)疫情的影響仍在延續(xù),國內(nèi)出行再次受到疫情防控影響。如北京地區(qū)加嚴(yán)了出行管控,規(guī)定從17日要求從其他地區(qū)抵達(dá)的人員提供48小時(shí)內(nèi)核酸檢測陰性證明,取消了發(fā)生本土疫情的相關(guān)地級市直達(dá)北京的航班,以及中高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)省會至北京航班每天只保留1班,并嚴(yán)格控制客座率不超過75%。據(jù)飛常準(zhǔn)數(shù)據(jù),11月1日-16日國內(nèi)日均執(zhí)飛航班7478班,較10月日均執(zhí)飛航班量下降39%。預(yù)計(jì)11月經(jīng)營數(shù)據(jù)將環(huán)比轉(zhuǎn)弱明顯,尤其是北京地區(qū)。國際市場方面,進(jìn)入冬季以來疫情在部分國家有復(fù)發(fā)態(tài)勢,其中美國與英國每7日新增確診病例達(dá)到8.9/3.9萬人次,較1周前環(huán)比上漲15/16%。

　　招商證券預(yù)計(jì)中國國際線恢復(fù)進(jìn)度慢于歐美國家。三大航的國際運(yùn)力仍僅有疫情前的5%,且考慮到明年年初還有冬奧會,殘奧會等一系列大型活動,雖然特效藥等海外消息提振了市場信心,但中國開放國際線的時(shí)點(diǎn)仍不明確,對于國內(nèi)航司的最大利好——國際線的開放——仍未兌現(xiàn)。中期看該行堅(jiān)持看好航空業(yè)基本面和估值的雙重修復(fù)，該行首推中國國航(753HK),因其將最受益于國際線的開放。