第一上海發(fā)布研究報(bào)告稱，維持力勁科技（00558）“買入”評(píng)級(jí)，保持30倍PE的估值中樞，并根據(jù)2023年的盈利預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)46.9%至26.88港元。

　　第一上海主要觀點(diǎn)如下：

　　凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)：

　　公司2022年上半財(cái)年（截至2021年9月30日六個(gè)月）實(shí)現(xiàn)收入27.74億港元，同比增加59.9%；毛利8.05億港元，同比增加74.8%。毛利率為29%，同比提升2.4個(gè)百分點(diǎn)。公司擁有人應(yīng)占年度溢利3.24億港元，同比增加186.2%，符合此前盈喜公告預(yù)期；基本每股盈利23.7港仙。

　　盈利能力大幅提升，超大型壓鑄機(jī)訂單充足：

　　分業(yè)務(wù)收入來看，壓鑄機(jī)分部收入為18.9億港元，同比增長(zhǎng)68.9%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為18.1%，同比提升4.2%。受益于汽車行業(yè)整體景氣度的持續(xù)回升，壓鑄機(jī)收入和盈利能力均取得雙增長(zhǎng)。從近期情況來看，公司4月份全球首發(fā)了9000噸的超大型壓鑄機(jī)，并與客戶瑞立集團(tuán)完成簽約，之后公司又與瑞立集團(tuán)和輕合金精密成型國(guó)家工程研究中心三方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同建立超大型壓鑄件技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)，促進(jìn)輕合金產(chǎn)業(yè)與超大型壓鑄件市場(chǎng)的繁榮成長(zhǎng)。

　　近日又與華朔科技進(jìn)行了戰(zhàn)略合作，華朔科技訂購(gòu)了公司6800噸、8000噸超大型智能壓鑄單元各一臺(tái)套，2000噸大型智能壓鑄單元六臺(tái)套，共計(jì)8臺(tái)套大型智能壓鑄裝備。公司目前在手訂單充足，超過21億港元，其中壓鑄機(jī)訂單占比超過70%，超大型壓鑄機(jī)訂單已排產(chǎn)至明年下半年。

　　下游需求旺盛，注塑機(jī)業(yè)務(wù)超預(yù)期增長(zhǎng)：

　　上半財(cái)年公司注塑機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期增長(zhǎng)，收入同比增長(zhǎng)39.2%至7.85億港元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為12.1%，同比提升4.2%。注塑機(jī)下游需求醫(yī)療、包裝、小家電和日用品等需求從去年下半年開始復(fù)蘇，其中醫(yī)療和家電需求增量最為明顯，旺盛需求今年依舊延續(xù)，產(chǎn)能利用率滿產(chǎn)。CNC加工中心業(yè)務(wù)收入為9842萬港元，同比增長(zhǎng)90%，期內(nèi)公司致力于降低營(yíng)運(yùn)成本，優(yōu)化庫(kù)存管理，虧損情況得到進(jìn)一步改善。

　　盈利預(yù)測(cè)：新能源汽車銷量在今年實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)超預(yù)期的增長(zhǎng)，該行認(rèn)為隨著壓鑄技術(shù)的日漸成熟，新能源汽車車身一體壓鑄成型趨勢(shì)有望加快，公司作為目前車用超大型壓鑄機(jī)唯一供應(yīng)商，將持續(xù)享受車身一體成型滲透率不斷提升的紅利。