鳳凰網(wǎng)港股|大和發(fā)研報(bào)指，在近期該行舉行的會(huì)議中，京東管理層表示，其第三方業(yè)務(wù)將較之自營(yíng)業(yè)務(wù)更有效率，且在推動(dòng)公司收入方面已形成較大規(guī)模。今年第三季度第三方業(yè)務(wù)營(yíng)收同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要是由3C產(chǎn)品和超市類產(chǎn)品推動(dòng)。2021年第三季度，商家投資回報(bào)率指標(biāo)廣告收入增長(zhǎng)速度快于傭金收入，這意味著商家參與度的提升。京東的第三方業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品類別是除服裝、家居用品和化妝品以外的非必需消費(fèi)品。由于京東的服裝類別規(guī)模仍然較小，需求疲軟或抖音的競(jìng)爭(zhēng)加劇均未對(duì)京東產(chǎn)生影響。

　　研報(bào)續(xù)指，京東管理層一致認(rèn)為，雖然競(jìng)爭(zhēng)比以往更加公平，但京東并沒(méi)有充分發(fā)揮公平競(jìng)爭(zhēng)的作用。例如，京東物流仍無(wú)法在其他平臺(tái)上全面為商家提供服務(wù)。京東表示，公司將繼續(xù)關(guān)注高質(zhì)量的用戶增長(zhǎng)。雖然新用戶來(lái)自低線城市，但50歲以上及z世代的客戶群體也在京東的觀察名單中。此外，微信仍然是一個(gè)重要的新用戶獲客渠道，但絕大多數(shù)新用戶都來(lái)自于其自身的應(yīng)用程序。京東認(rèn)為阿里可以進(jìn)入微信生態(tài)系統(tǒng)，并指任何電子商務(wù)平臺(tái)都不會(huì)依賴單一渠道來(lái)獲取新用戶。

　　在重新審視廣告收入預(yù)測(cè)后，大和將2022-23年財(cái)年收入及盈利預(yù)測(cè)下調(diào)0.4-1.6%。該行重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)425港元不變。大和預(yù)計(jì)，在目前整體行業(yè)疲軟背景下，京東不斷擴(kuò)張的市場(chǎng)份額將在2022年提供彈性和強(qiáng)勁的增長(zhǎng)前景。該行予其為電子商務(wù)行業(yè)首選股份。