光大證券12月22日發(fā)布研究報(bào)告稱，鑒于遠(yuǎn)洋服務(wù)享有大股東資源優(yōu)勢，一、二線城市布局構(gòu)建了優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)體系，以及增值服務(wù)板塊帶動(dòng)業(yè)績快速增長，首予其“買入”評級，目標(biāo)價(jià)5.55港元。

　　光大證券的推薦報(bào)告就像“及時(shí)雨”一般，股價(jià)接連2日拉升，12月24日在沒有南下資金“干擾”的情況下，更是大幅上漲8.16%，強(qiáng)勢站上60日均線，領(lǐng)漲港市物管股。

　　遠(yuǎn)洋服務(wù)是遠(yuǎn)洋集團(tuán)間接控股的物業(yè)子公司，2020年12月17日，公司在港交所主板掛牌上市。

　　遠(yuǎn)洋集團(tuán)、遠(yuǎn)洋資本、中國人壽、大家保險(xiǎn)等股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)為遠(yuǎn)洋服務(wù)提供豐富的項(xiàng)目資源，助力公司鞏固高品質(zhì)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　有眾多實(shí)力雄厚的國資股東支持，在當(dāng)下的行業(yè)和資本環(huán)境下顯得格外“吸金”。

　　光大證券主要觀點(diǎn)如下：

　　一、專注中高端物業(yè)，依托大股東資源優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展

　　遠(yuǎn)洋集團(tuán)、遠(yuǎn)洋資本、中國人壽、大家保險(xiǎn)等股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)為遠(yuǎn)洋服務(wù)提供豐富的項(xiàng)目資源，助力公司鞏固高品質(zhì)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　二、在管面積高質(zhì)量增長，一二線多業(yè)態(tài)布局構(gòu)建核心競爭力

　　截至2021H1公司合約面積達(dá)8260萬平，在管面積5780萬平，遍及中國24個(gè)省、自治區(qū)及直轄市的72個(gè)城市。

　　在管建筑面積中一二線城市占比達(dá)到92%，為公司發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢、構(gòu)建優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)體系提供了良好的基礎(chǔ)(截至2021H1，公司在管物業(yè)費(fèi)均價(jià)達(dá)3.5元/月/平方米，顯著高于行業(yè)均值)。

　　近年來，公司持續(xù)提升外拓能力，2017-2021H1，來源于第三方的在管建筑面積占比由13.45%增加至32.24%，維持穩(wěn)定上升態(tài)勢。

　　三、增值服務(wù)板塊發(fā)力，結(jié)構(gòu)優(yōu)化助推盈利能力提升

　　從營業(yè)收入和歸母凈利潤來看，公司2017-20年?duì)I收從12.1億元增加至20.2億元，三年復(fù)合增長率18.6%；歸母凈利潤從1億元增加至2.6億元，三年復(fù)合增長率37.5%。

　　按板塊拆分來看，2017-20年社區(qū)增值服務(wù)板塊營收占比由14.7%提升至15.6%，2021H1進(jìn)一步提升至26.8%，為遠(yuǎn)洋服務(wù)整體盈利能力的提升注入強(qiáng)勁活力。

　　盈利預(yù)測：

　　公司2021-23年?duì)I業(yè)收入分別為28.2億元、38.1億元、51.3億元，歸母凈利潤分別為3.8億元、5.5億元、7.9億元；三年EPS分別為0.32元、0.46元、0.67元。

　　根據(jù)相對估值法，給予公司2022年10倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)5.61港元；根據(jù)絕對估值法，該行認(rèn)為公司合理股價(jià)為5.55港元。

　　本文首發(fā)于微信公眾號：物股通。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。