鳳凰網(wǎng)港股|招商證券(600999)(香港)發(fā)研報指，國家醫(yī)保局近期發(fā)布了《國家醫(yī)療保障局關(guān)于印發(fā)DRG/DIP支付方式改革三年行動計劃的通知》；行動方案要求：1)從2022年起的三年內(nèi),實現(xiàn)全國醫(yī)療機構(gòu)住院服務(wù)覆蓋和2)診斷分組,病案質(zhì)控以及臨床路徑標準化。

　　研報續(xù)指，在支付改革行動方案的推行下,醫(yī)療器械企業(yè)將進一步承壓。該行認為DRG/DIP是控費利器,因為醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)(住院服務(wù))的成本意識將進一步提高,并會繼續(xù)壓縮醫(yī)療耗材使用。根據(jù)浙江全省實施DRG支付改革后的情況：2020年三級醫(yī)院的1)平均住院時間(ALOS)下降約2天(從約8天至約6天)和2)住院均費(包括服務(wù),耗材,藥品費用)下降同比約5%(由人民幣16,219元降至15,372元),主要受到醫(yī)療耗材和藥品下降影響,而服務(wù)價格未發(fā)生變化。

　　該行認為華潤醫(yī)療(1515HK,買入,目標價：11.7港元)和通用環(huán)球醫(yī)療(2666HK,買入,目標價：9.5港元)在內(nèi)的大型醫(yī)療服務(wù)集團,將從DRG/DIP改革較大程度獲益：1)三級醫(yī)院有能力收治復(fù)雜病例,并獲得更高醫(yī)保報銷支付,2)大型醫(yī)療服務(wù)集團可以依托自身區(qū)域醫(yī)院網(wǎng)絡(luò),通過分級診療提升經(jīng)營效率,和3)良好的融資渠道推動學(xué)科建設(shè)和?？粕?。

　　投資風(fēng)險：單一支付方風(fēng)險,并購收購風(fēng)險(包括國企醫(yī)院整合),牌照認證風(fēng)險,醫(yī)療事故與聲譽風(fēng)險。