鳳凰網港股|來到2021年最后一個交易日，讓我們回顧過去一年港股不同板塊的表現(xiàn)，從而尋找來年投資部署的啟示。

　　根據(jù)彭博統(tǒng)計，恒生國企股指數(shù)和恒生指數(shù)在全球92個主要股市指數(shù)中，屬表現(xiàn)最差兩個指數(shù)；截至12月30日為止，全年跌幅分別達24.6%和15.1%。若根據(jù)恒生綜合指數(shù)的分類，過去一年表現(xiàn)最差的3個板塊（及跌幅），分別是科技（-34.8%）、醫(yī)療（-30.2%）和地產／建筑（-19.3%）。這三個板塊表現(xiàn)疲莫難興，某程度上受到中央對個別新經濟／科技行業(yè)加強規(guī)管，盈利前景受壓，加上內房違約問題不繼在市場發(fā)酵影響所致。故此，2022年這三個板塊能否逆轉今年的頹勢，關鍵便要看這兩個因素于來年能否得到緩解。

　　盡管今年恒指表現(xiàn)乏善足陣，惟仍不乏一些表現(xiàn)突出的板塊。過去一年表現(xiàn)最佳三大板塊（及升幅），分別為能源（+20.1%）、公用（+17.6%）和原材料（+7.6%）。

　　經濟回暖、整體需求上升，加上供應鏈樽頸問題遲遲未到得紓緩，令通脹在2021年顯著上揚。在高通脹的大環(huán)境下，大宗商品如油價和原材料價格等明顯受惠，并惠及相關板塊有突出的表現(xiàn)。

　　由于基數(shù)效應和新冠病毒變種影響需求，或令22年通脹出現(xiàn)短暫的回軟，惟始終供應鏈問題尚未得到解決，通脹難言已見頂，或最低限度將維持相對偏高的位置，令來年能源和原材料板塊仍可看高一線（但波幅將較2021年明顯擴大）。換言之，市場對對沖通脹上升的需求，相信依然存在。

　　最后，值得留意的是公用板塊，過去一年公用板塊表現(xiàn)同樣突出，按年上升17.6%，表現(xiàn)僅次于能源板塊。投資者對公用板塊垂青，或多或少反映投資心態(tài)的取向，傾向流入保守/避險性較強（即低啤打股份），兼有穩(wěn)定派息的藍籌企業(yè)。換個角度看，這或多或少反映投資者對后市仍然存有一定的戒心。在2022年投資部署上，尤其上半年，相信暫時還不宜太進取為妙。

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