大和發(fā)布研究報告稱，將中信銀行（00998）評級由“買入”下調(diào)至“跑贏大市”，目標價由4港元調(diào)高1.3%至4.05港元；微調(diào)2021-23年的預測以考慮資產(chǎn)質(zhì)量同業(yè)落后；凈息差及資產(chǎn)增長承壓。盡管中信銀行的市凈率較低且股息收益率較高，但看好受益于有利宏觀經(jīng)濟的同業(yè)，例如郵儲銀行（01658）、建設(shè)銀行（00939）、招商銀行（03968）、農(nóng)業(yè)銀行(601288)（01288）。

　　報告中稱，根據(jù)中信2021年初步業(yè)績，估計其2021年的整體業(yè)績；去年第三季度不良貸款率（NPL）下降50個基點至1.48%；其不良貸款與逾期貸款比率已2020年底達到81%的頂點，去年上半年底降至72%；意味著其NPL認可標準還不夠嚴格，而同行中看到的更高比率。此外，該行估計過去幾年其新的不良貸款形成率一直高于同行平均水平，而其去年第三季度末的撥備覆蓋率僅為185%。

　　報告提到，凈息差的轉(zhuǎn)折點可能落后于整個行業(yè)。預計中信銀行今年平均生息資產(chǎn)（IEA）增長13.4%，但凈利息收入僅增長2.2%，主要是預計由于2021年凈息差同比收縮23個基點至2.03%，而第4季度NIM繼續(xù)收縮。該行預計其2022年IEA的增長將受到高貸存比的限制，但存款增長不足，而NIM受到全行業(yè)壓力及其避險投資組合調(diào)整的影響。

　　該行表示，手續(xù)費收入是亮點。估計中信銀行2021年凈手續(xù)費收入增長22%，受銀行卡和理財相關(guān)支持，預計中介業(yè)務將在2022年做出更大貢獻，有助于創(chuàng)造中信存貸款新的收入來源。