2021年9月13日晚，天齊鋰業(yè)(002466)（002466.SZ）發(fā)布公告啟動(dòng)H股IPO上市。進(jìn)入2022年后，進(jìn)度明顯加速。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息披露，1月14日，國(guó)際部已經(jīng)接收到天齊鋰業(yè)境外上市審批的材料。

　　1月20日晚間，彭博社發(fā)文稱，根據(jù)接近公司人士的消息，天齊鋰業(yè)正在尋求通過香港IPO募集10～20億美元（折合人民幣63.41～126.84億元），最快將在2022年年中赴港上市，不過時(shí)間規(guī)劃、募資金額等都有可能發(fā)生變化。

　　上述消息人士還提到，天齊鋰業(yè)聘請(qǐng)了中金公司、摩根士丹利和招銀國(guó)際安排香港IPO。

　　1月21日，時(shí)代財(cái)經(jīng)向天齊鋰業(yè)核實(shí)上述消息，公司證券部工作人員稱，公司不對(duì)此發(fā)表任何評(píng)述。另外，對(duì)于H股上市進(jìn)度，該工作人員只說，“以公司公告為準(zhǔn)?！?/p>

　　1月21日，天齊鋰業(yè)開盤微跌0.21%，隨后迅速反彈，午盤收于1.62%。

　　圖片來(lái)源：天齊鋰業(yè)官網(wǎng)

　　A股鋰電板塊開年遭調(diào)整

　　1月21日，一位新能源行業(yè)分析師向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，如果港股募資額度的消息屬實(shí)，這對(duì)于天齊鋰業(yè)將是一個(gè)新生的機(jī)會(huì)：10億～20億美元的募資可以基本上解決天齊鋰業(yè)的債務(wù)問題，終結(jié)每年支付的巨額財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而騰出手進(jìn)一步開發(fā)旗下的鋰礦產(chǎn)能。

　　根據(jù)天齊鋰業(yè)2021年9月1日披露的投資者調(diào)研記錄，截至當(dāng)時(shí)天齊鋰業(yè)的并購(gòu)貸款本金余額約為18.73億美元。

　　2021年，天齊鋰業(yè)的股價(jià)隨著鋰鹽的價(jià)格一路穩(wěn)步上漲，年內(nèi)累漲172.5%，這只股票也成了很多機(jī)構(gòu)投資者的心頭好。Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度末天齊鋰業(yè)的基金持股比例僅為4.11%，到三季度末已經(jīng)上升到了12.63%。三季報(bào)披露的前十大流通股東中，有5家是新進(jìn)的公募基金。

　　圖片來(lái)源：Wind

　　但是，進(jìn)入2022年后，A股鋰電池概念遭遇價(jià)值重整，天齊鋰業(yè)股價(jià)也隨之大跳水。截至1月20日，天齊鋰業(yè)市值新年以來(lái)跌去了24%，目前在1200億元左右。

　　重倉(cāng)天齊鋰業(yè)等新能源股的基金也遭遇重創(chuàng)。以三季報(bào)第四大股東東方新能源汽車主題基金（400015.OF）為例，截至1月20日，其業(yè)績(jī)?cè)谀陜?nèi)下跌了9.68%，同期滬深300的跌幅為2.37%。

　　鋰王再度沖刺H股

　　據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)了解，這并非是天齊鋰業(yè)第一次謀劃A+H股上市，天齊鋰業(yè)早在2018年8月17日就已經(jīng)向港交所遞交過上市申請(qǐng)，并于當(dāng)年11月收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的核準(zhǔn)發(fā)行文件，核準(zhǔn)新發(fā)行不超過3.28億股境外上市外資股，有效期12個(gè)月。

　　彼時(shí)，天齊鋰業(yè)擬通過發(fā)行H股來(lái)募集資金用于償還SQM交易帶來(lái)的債務(wù)問題。天齊鋰業(yè)在招股書中顯示，計(jì)劃將募資凈額的九成用于SQM股份收購(gòu)的再融資，剩余10%用于一般企業(yè)用途。

　　不過，天齊鋰業(yè)始終沒有推進(jìn)H股上市進(jìn)度，最終發(fā)行批文過期，上市以失敗告終。

　　圖片來(lái)源：天齊鋰業(yè)公告

　　天齊鋰業(yè)2018年港股IPO的功敗垂成，與整個(gè)鋰電池材料的大行情有關(guān)。從2018年一季度到2018年底，碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)出現(xiàn)大跳水，從最高的16萬(wàn)元/噸直接腰斬，而且此后數(shù)年間都處于下行階段。當(dāng)天齊鋰業(yè)H股上市批文過期時(shí)，碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)已經(jīng)跌破6萬(wàn)元/噸。

　　2020年12月9日的機(jī)構(gòu)調(diào)查活動(dòng)上，天齊鋰業(yè)表示，2019年因?yàn)閲?guó)內(nèi)鋰行業(yè)環(huán)境變化影響，H股發(fā)行未能實(shí)施，配股發(fā)行募集資金不及預(yù)期；2020年經(jīng)過多輪磋商、談判，最終公司董事會(huì)選擇了引入IGO戰(zhàn)投。

　　圖片來(lái)源：Wind

　　值得一提的是，2018年天齊鋰業(yè)的H股上市由摩根士丹利、中信里昂聯(lián)席保薦。而根據(jù)彭博社的消息源，2022年H股上市，天齊鋰業(yè)依舊選擇了摩根士丹利，再加上了中金公司和招銀國(guó)際。

　　天齊鋰業(yè)港股上市之后的表現(xiàn)，或可參考另一家“鋰王”。2018年2月13日，贛鋒鋰業(yè)(002460)（002460.SZ / 01772.HK）在碳酸鋰行情的前度高光時(shí)刻，向港交所遞交了上市申請(qǐng)。6月14日中國(guó)證監(jiān)會(huì)做出批復(fù)，10月11日H股上市。

　　盡管贛鋒鋰業(yè)的港股上市進(jìn)展順利，但到正式上市之時(shí)，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)陷入低迷，碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)腰斬。與當(dāng)年A股市場(chǎng)價(jià)格相比，贛鋒鋰業(yè)H股發(fā)售價(jià)格折價(jià)近50%。然而，贛鋒鋰業(yè)的H股還是首日破發(fā)，暴跌逾25%，A股跌停。

　　不過，隨著新能源汽車行業(yè)的爆發(fā)，贛鋒鋰業(yè)的H股也證明了自己的價(jià)值。從上市之初至2022年1月20日的三年多時(shí)間里，贛鋒鋰業(yè)H股股價(jià)上漲了680.53%，遠(yuǎn)高于同期A股的漲幅——329.12%。

　　盡管近期A股鋰電池概念表現(xiàn)不佳，但根據(jù)上海鋼聯(lián)(300226)數(shù)據(jù)，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格仍然不斷攀升。

　　浙商證券研報(bào)認(rèn)為，碳酸鋰漲價(jià)疊加國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼退坡，市場(chǎng)對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈大幅回調(diào)更多是資金行為，并無(wú)明確新增利空，短期多數(shù)股票估值已經(jīng)回歸合理甚至偏低水準(zhǔn)。

　　天齊鋰業(yè)選擇在2022年再度沖擊港股IPO上市，或許不是最好的時(shí)刻，但已經(jīng)度過了估值最黑暗的時(shí)刻。