券商聚焦招商證券(香港)指中國(guó)燃?xì)?00384)估值具吸引力 維持其買(mǎi)入評(píng)級(jí)
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作者：佚名
摘要： 招商證券(香港)發(fā)研報(bào)指，自去年9月能耗雙控政策以最高強(qiáng)度實(shí)施以來(lái)，中國(guó)燃?xì)?00384)零售銷(xiāo)氣量增長(zhǎng)回到正常增長(zhǎng)軌道。由于今年供暖季節(jié)的需求仍然強(qiáng)勁，該行預(yù)計(jì)其銷(xiāo)氣量增長(zhǎng)將實(shí)現(xiàn)其22財(cái)年同比增長(zhǎng)約
招商證券(香港)發(fā)研報(bào)指，自去年9月能耗雙控政策以最高強(qiáng)度實(shí)施以來(lái)，中國(guó)燃?xì)?00384)零售銷(xiāo)氣量增長(zhǎng)回到正常增長(zhǎng)軌道。由于今年供暖季節(jié)的需求仍然強(qiáng)勁，該行預(yù)計(jì)其銷(xiāo)氣量增長(zhǎng)將實(shí)現(xiàn)其22財(cái)年同比增長(zhǎng)約15%的指引。中國(guó)燃?xì)馄鋰?guó)內(nèi)管道天然氣供應(yīng)價(jià)格較去年夏季水平上漲了約30%-35%，加上液化天然氣價(jià)格的飆升，其銷(xiāo)氣毛差前景在供暖季節(jié)結(jié)束前仍面臨壓力。其中管理層指引22財(cái)年銷(xiāo)氣毛差不低于0.55元人民幣/立方米。
該行續(xù)指，目前尚未結(jié)清的農(nóng)村接駁補(bǔ)貼約為110億港元，預(yù)計(jì)在22財(cái)年將收回60億港元，而新的農(nóng)村接駁已經(jīng)暫停，該行預(yù)計(jì)中國(guó)燃?xì)鈱⒃?3財(cái)年底前收回全部補(bǔ)貼。
該行指，由于預(yù)期銷(xiāo)氣毛差下降，該行將中國(guó)燃?xì)?2-24財(cái)年核心利潤(rùn)下調(diào)2%-3%。貼現(xiàn)現(xiàn)金流目標(biāo)價(jià)從17.5港元略微下調(diào)至17.1港元，對(duì)應(yīng)11.9倍/10.2倍預(yù)測(cè)22/23財(cái)年市盈率。其股價(jià)對(duì)應(yīng)9.5倍22財(cái)年市盈率，低于5年平均水平1.3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，估值具有吸引力，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
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中國(guó)燃?xì)?
