交銀國際發(fā)研報指，據(jù)媒體報道，四家主要商業(yè)銀行將首套房/二套房抵押貸款利率下調(diào)20個基點，分別從LPR+100/120個基點降至LPR+80/100個基點。多個地方政府自21年4季度末開始放松措施，其中菏澤和重慶將首次購房首付要求降至20%。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，22年1月新建商品住宅樓價在經(jīng)過數(shù)月調(diào)整后呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，一/二/三線城市環(huán)比變動0.6%/0.1%/-0.2%，較21年12月有所改善。

　　研報續(xù)指，正榮地產(chǎn)（6158HK/未評級）征求投資者同意，提出將于2022年到期的四批美元和一批人民幣優(yōu)先票據(jù)交換為于23年3月到期的票據(jù)，票面利率為8%，并支付1%的同意費。

　　交銀認為政策寬松需要時間才能體現(xiàn)成效，而不同房企的融資條件存在差異。預計波動性持續(xù)，交銀建議避險投資者選擇國企和物管公司，例如碧桂園服務（6098HK/買入），而在未來行業(yè)重估的情景下，投資一藍子優(yōu)質(zhì)民營開發(fā)商可能比國企提供更好的風險回報。