招銀國際發(fā)研報指，俄烏沖突及美歐對俄制裁大幅推升大宗商品價格，打擊金融市場與實體部門信心，增加近期滯脹與遠(yuǎn)期衰退風(fēng)險。歐洲經(jīng)濟(jì)承受最大壓力，歐央行面臨抉擇，中美經(jīng)濟(jì)也將承受一定溢出影響。避險情緒居高和衰退風(fēng)險上升仍將壓制股票等風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)，大宗商品或先升后降。

　　其中在香港貨幣市場方面，港幣利率將隨美元升息而上升，期限較長利率率先攀升。近期港幣匯率走弱但仍在強(qiáng)弱兌換保證水平中間位置，銀行總結(jié)余和外匯儲備小幅下降，顯示在美元加息預(yù)期和俄烏沖突背景下存在資本流出，但壓力依然可控。2021年以來美元/港幣匯率由強(qiáng)方兌換保證水平 7.75 逐步趨近中間值 7.8，近期從1月末的7.79 升至7.81。

　　在香港股票市場方面，因俄烏沖突進(jìn)一步推升能源及原材料價格，必選消費需求穩(wěn)定，電信板塊需求穩(wěn)定、估值較低且分紅收益率較高，工業(yè)部門受出口強(qiáng)勁支撐。但信息技術(shù)、可選消費、醫(yī)療、地產(chǎn)及建筑和金融板塊跌幅居前，全月分別下跌 12.3%、6.7%、5.8%、5.2%和 5.1%，因能源及原材料上漲、滯脹環(huán)境打擊科技股及可選消費，地產(chǎn)及建筑、金融主要受獲利回吐影響，同時對俄制裁重挫美金融股，也波及到香港金融股。

　　俄烏沖突及全球衰退風(fēng)險仍將壓制港股表現(xiàn)，但中國內(nèi)地政策向好、經(jīng)濟(jì)見底預(yù)期和低估值優(yōu)勢將對港股提供重要支撐，港股全年表現(xiàn)料超越歐美同業(yè)。