第一上海發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持【時(shí)代電氣(688187)、股吧】（03898）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，國(guó)鐵采購(gòu)低迷，但總體需求仍然存在。考慮到IGBT二期處于爬坡期，短時(shí)間利潤(rùn)還未能釋放，預(yù)計(jì)2022-24年收入為161/175/189億元，增速6.6%/8.7%/7.9%；凈利潤(rùn)為22/26/29億元，增速9.1%/18.3%/11.5%，新業(yè)務(wù)將在今年呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，予22年22倍PE估值，目標(biāo)價(jià)42.2港元，較現(xiàn)價(jià)有38.7%的上升空間。

　　報(bào)告中稱(chēng)，2021年公司營(yíng)業(yè)收入151億元，同比下降5.1%，歸母凈利潤(rùn)為20.2億元，同比下降18.5%。去年國(guó)鐵集團(tuán)鐵路裝備投資有所減少，軌道交通裝備業(yè)務(wù)收入122.5億元，同比下降11.8%；【新興裝備(002933)、股吧】(002933)業(yè)務(wù)收入25.7億元，半導(dǎo)體、新能源裝備等業(yè)務(wù)快速發(fā)展，該板塊年增速為35.3%，其中，功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收10.68億元，同比增長(zhǎng)33.3%；新能源電驅(qū)營(yíng)收4.56億元，同比增長(zhǎng)171.3%。

　　該行表示，公司在鐵路領(lǐng)域繼續(xù)保持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。近年來(lái)重點(diǎn)開(kāi)拓傳感器、半導(dǎo)體、信號(hào)、汽車(chē)電控、工業(yè)變流等領(lǐng)新域作為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。公司在去年完成IGBT二期拉通工作，預(yù)計(jì)今年能實(shí)現(xiàn)80%的產(chǎn)能，公司的IGBT產(chǎn)品在軌道交通、電網(wǎng)領(lǐng)域市場(chǎng)占有率國(guó)內(nèi)第一，在車(chē)載領(lǐng)域也屬于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，目前與多家汽車(chē)品牌建立緊密的合作關(guān)系，隨著國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量的快速放量，預(yù)計(jì)新能源IGBT業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)。此外，公司在軌交的碳化硅業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入驗(yàn)證，車(chē)載碳化硅也開(kāi)始做了樣車(chē)的試驗(yàn)。