(上海，編輯 周新旸)體育用品商特步國際(01368.HK)周四(4月7日)午間公開第一季度運營狀況。

　　特步稱，一季度特步主品牌在中國內(nèi)地的零售銷售同比增長30%-35%，零售折扣水平約七五折，零售存貨周轉(zhuǎn)約四個月。

　　午盤開始后，特步跌幅開始收斂，發(fā)稿時股價從當(dāng)天最大跌幅4.31%小幅回彈至跌1.99%，報11.82港元。

　　符合預(yù)期 多家機構(gòu)看好

　　上月下旬，特步披露了20121 年業(yè)績。21 年公司實現(xiàn)營收100.1 億元，同比增22.5%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.1 億元，同增77.1%，基本符合預(yù)期。

　　廣發(fā)證券認為，公司業(yè)績高增可期。預(yù)計22Q1 特步主品牌流水將保持強勁，其中預(yù)計1-2 月主品牌終端流水同增30%。

　　同時根據(jù)積極的訂貨會表現(xiàn)，預(yù)計主品牌將延續(xù)21H2 強勁的收入增長趨勢。

　　廣發(fā)稱認為22 年專業(yè)運動板塊相對積極的開店節(jié)奏以及電商持續(xù)發(fā)力將推動全年收入同增超50%。

　　廣發(fā)給予公司22年P(guān)E 25 倍，對應(yīng)13.55 港元/股，維持“買入”評級。

　　國泰君安國際評價是：維持目標(biāo)價14.00 港元并維持“買入”評級。認為特步2022 年銷售增長勢頭有望持續(xù)。

　　他們認為公司2022 年1 至3 月初以來的零售流水增長保持強勁(同比超30%)，盡管部分高線城市受疫情反復(fù)拖累(僅影響5%銷售額)。

　　國產(chǎn)品牌搶占國外品牌份額

　　在2020年，阿迪達斯和耐克仍占據(jù)我國運動品牌大部分市場。

　　參照歐睿統(tǒng)計，2020年運動品牌的市占率榜單上，耐克以25.6%的數(shù)據(jù)高居榜首，阿迪達斯緊隨其后為17.4%，國內(nèi)龍頭品牌安踏以15.4%的市場份額位列第三，李寧、特步和361度分別為6.7%、4.7%和2.6%。

　　而自2021年以來，國內(nèi)品牌開始集中突破海外品牌的包圍圈。據(jù)天貓數(shù)據(jù)顯示，2021年1-7月的運動鞋服領(lǐng)域，安踏總流水超過耐克、阿迪達斯，位居第一，這也是中國品牌的首次登頂。

　　進入2022年，中國市場上，國產(chǎn)品牌逆勢上揚，海外品牌萎靡與下滑的發(fā)展格局，趨勢變得更加清晰。

　　自2021財年最后一個季度（2021年3月-6月）以來，耐克在大中華區(qū)市場的營收持續(xù)走低：2022年3月公布的2022財年第三季度財報顯示，大中華區(qū)營收21.6億美元，同比下降5%，成為該季度唯一負增長區(qū)域。

　　具體到品類，鞋類產(chǎn)品下滑4%，服飾產(chǎn)品下滑11%，器械產(chǎn)品下滑8%。

　　阿迪達斯在3月初公布了2021財年財報：年營收首破兩百億歐元大關(guān)，達到212.34億歐元，錄得15%漲幅。

　　但中國市場全年營收46億歐元，同比僅上漲3%。過往中國市場領(lǐng)漲全球的風(fēng)光不再，同時，阿迪達斯已連續(xù)三季度在大中華區(qū)營收負增長，僅第四季度就減少約4億歐元。