浙商證券發(fā)布研究報告稱，2022年1-3月電信業(yè)務(wù)收入同比增9.3%，繼續(xù)快速增長態(tài)勢；新興業(yè)務(wù)增速再度新高，增長36.3%/占比提至20.3%/拉動增長5.9pct；當(dāng)前H股【中國移動(600941)、股吧】（00941）/中國電信（00728）/中國聯(lián)通（00762）0.80/0.54/0.29倍，低于5年歷史中樞的1.08/0.67/0.65倍，更明顯低于全球可比水平1.64倍，5G和創(chuàng)新業(yè)務(wù)新引擎驅(qū)動基本面持續(xù)向好，同時擁有較高股息率，繼續(xù)推薦。

　　報告稱，2022年1-3月電信業(yè)務(wù)收入累計3935億元同比增9.3%，增速持續(xù)創(chuàng)新高，較1-2月同比增速9.0%進(jìn)一步提升0.3pct，3月單月收入同比增速9.9%；2022年年1-3月按照上年價格計算的電信業(yè)務(wù)總量同比增23.9%。電信業(yè)務(wù)收入累計同比由2019年1-8月的0.0%持續(xù)增長至2022年1-2月的9.0%，該行之前就電信業(yè)務(wù)收入拐點形成的判斷得到驗證，高質(zhì)量發(fā)展趨勢明確。數(shù)字化轉(zhuǎn)型和5G演進(jìn)趨勢下，該行繼續(xù)看好十四五期間運營商發(fā)展。

　　報告提到，新興業(yè)務(wù)的收入同比增36.3%，增速持續(xù)新高，電信業(yè)務(wù)收入占比提至20.3%，云計算、大數(shù)據(jù)、IDC、物聯(lián)網(wǎng)收入同比增138.1%、59.1%、19.8%、23.9%。移動數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)：收入同比增1.7%，1-3月移動用戶/5G用戶分別凈增1820萬戶/4811萬戶，5G移動電話用戶滲透率24.3%，較2021年底提升2.7pct。固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)：收入同比增8.7%，1-3月用戶凈增1513萬戶。

　　此外，當(dāng)前股息率中，H移動7.4%、H電信6.8%、H聯(lián)通6.8%；A移動3.0%（僅期末派息）、A電信4.3%、聯(lián)通2.5%。持續(xù)提升派息預(yù)期：中國移動2021年派息率60%，計劃2021年起三年內(nèi)提升至70%；中國電信2021年派息率60%，2022年開始派發(fā)中期股息，計劃A股發(fā)行上市后三年內(nèi)分紅率提至70%以上；中國聯(lián)通2021年派息率46%，此前2021年中報交流表示增加中期派息，提升派息率。