國信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持李寧（02331）“買入”評(píng)級(jí)，考慮到疫情影響，預(yù)計(jì)2022-24年凈利為47/60/74億元（同比增16.7%/27.3%/24.5%），對(duì)應(yīng)PE為27.x/21.2x/17x。另考慮疫情增加行業(yè)消費(fèi)需求不確定性，合理估值降至2023年P(guān)E33-35x（原36-37xPE），合理估值區(qū)間92.4-98港元，認(rèn)為經(jīng)營質(zhì)量與成長性相比本土品牌與國際品牌均有明顯優(yōu)勢，當(dāng)下估值吸引力強(qiáng)。

　　報(bào)告中稱，公司一季度經(jīng)營表現(xiàn)符合預(yù)期，庫存折扣保持健康，比疫情前的復(fù)合增速業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。該行維持公司全年高雙位數(shù)以上收入增長目標(biāo)，基于保守假設(shè)測算下半年仍有望實(shí)現(xiàn)20%以上流水增長。國信證券(002736)表示，一季度業(yè)績?cè)俅斡∽C公司品牌勢能優(yōu)勢，目前渠道庫存也保持高度健康水平，短期有望在不確定的環(huán)境中展示經(jīng)營韌性，而中長期看，疫情過后公司領(lǐng)先行業(yè)的健康度將保障公司率先復(fù)蘇，品牌驅(qū)動(dòng)的強(qiáng)勁內(nèi)生增長動(dòng)力也將充分釋放，有望繼續(xù)擴(kuò)大市場份額。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)惡性競爭加??；公司渠道鋪設(shè)不及預(yù)期；發(fā)生重大品牌形象惡性事件；市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。