海昌海洋公園，大家第一時(shí)間想到的一定是主題樂(lè)園。誠(chéng)然，主題樂(lè)園是其核心主業(yè)，這一主業(yè)當(dāng)前的發(fā)展?jié)摿σ廊缓艽?，筆者亦在《為什么我認(rèn)為海昌海洋公園(2255.HK)可以成為亞洲最好的主題樂(lè)園》(簡(jiǎn)稱(chēng)：上篇)一文中對(duì)此深入分析，有興趣的也可以先移步看看。

　　而若是以更清晰、開(kāi)闊的投資視角來(lái)看，這一認(rèn)識(shí)仍然是片面的，以至于尚未充分展現(xiàn)海昌海洋公園真正的價(jià)值。

　　如上篇提到，海昌海洋公園在主題樂(lè)園領(lǐng)域向極致發(fā)展，手握運(yùn)營(yíng)、IP、大規(guī)模開(kāi)發(fā)三重關(guān)鍵能力和資源，這樣級(jí)別的能力和資源也無(wú)疑對(duì)應(yīng)著稀缺性、高壁壘，以及能夠匹配更大體量的業(yè)務(wù)，支持新業(yè)務(wù)生態(tài)的打造。

　　實(shí)際上，海昌海洋公園已基于自身專(zhuān)業(yè)的海洋文旅資源、運(yùn)營(yíng)力和戰(zhàn)略股東賦能，逐步構(gòu)建起三大業(yè)務(wù)板塊：主題樂(lè)園、文旅服務(wù)及解決方案、IP新零售。其經(jīng)營(yíng)與投資的底層邏輯也隨之發(fā)生變化，接下來(lái)，具體分析。

　　一、更輕、更廣的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)

　　海昌海洋公園開(kāi)啟這一輪價(jià)值提升的起點(diǎn)是2021年，原因是多方面的，其中很重要的一點(diǎn)在于輕資產(chǎn)戰(zhàn)略邁向新階段。

　　一是主題樂(lè)園開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)上的"輕"，從自己背負(fù)銀行貸款轉(zhuǎn)向聯(lián)合發(fā)展、各司其職的模式，例如上海二期項(xiàng)目，當(dāng)?shù)貒?guó)資出資95%，海昌海洋公園負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，與上海迪士尼模式等同。這部分在此不過(guò)多展開(kāi)探討。

　　二是全面推進(jìn)文旅服務(wù)及解決方案，通過(guò)橫向拓展新業(yè)務(wù)板塊而實(shí)現(xiàn)了多層次、寬領(lǐng)域的"輕"，并獲得不俗成效。

　　具體來(lái)看，海昌海洋公園為各地文旅項(xiàng)目提供成熟的方案設(shè)計(jì)、建筑施工管理、運(yùn)營(yíng)服務(wù)、品牌輸出等全流程的文旅休閑服務(wù)及方案，即基于專(zhuān)業(yè)海洋文旅運(yùn)營(yíng)能力和資源輸出的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式。輸出對(duì)象包括：各地的海洋館、圍繞海洋的大型項(xiàng)目，特別是海洋度假區(qū)項(xiàng)目、以海洋文化為核心的生活方式酒店和商業(yè)項(xiàng)目、冰雪樂(lè)園。

　　2021年報(bào)顯示，海昌海洋公園實(shí)現(xiàn)文旅服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)收入約5181萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)54.6%；預(yù)計(jì)1年內(nèi)將確認(rèn)為收入的交易金額為1.3 億元；目前已與大型行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議9項(xiàng)，建設(shè)咨詢(xún)、運(yùn)營(yíng)服務(wù)相關(guān)合作待簽約者超10家。

　　2022年以來(lái)，這一業(yè)務(wù)更是加速縱深發(fā)展，根據(jù)5月公告已覆蓋全國(guó)30多座城市，累計(jì)簽約項(xiàng)目超80個(gè)。

　　具體項(xiàng)目方面，重點(diǎn)關(guān)注精品連鎖海洋館和精品兒童冰雪館的探索。海昌海洋公園計(jì)劃中長(zhǎng)期在全國(guó)運(yùn)營(yíng)超100家精品海洋館、超100家精品兒童冰雪館，規(guī)模大、輻射廣，價(jià)值想象空間對(duì)應(yīng)也大；通過(guò)整合托管在營(yíng)精品小型海洋館并植入營(yíng)銷(xiāo)體系、IP衍生品，精品連鎖海洋館產(chǎn)品系列較快規(guī)?；涞?，初步成效印證模式具有較好的可復(fù)制性。

　　海昌海洋公園自2021年11月啟動(dòng)籌備精品連鎖海洋館相關(guān)產(chǎn)品系列。到今年5月，這一產(chǎn)品系列首批5個(gè)項(xiàng)目已陸續(xù)落地，分別位于湖南湘潭、四川巴中、安徽安慶、河南安陽(yáng)、山西忻州。

　　同時(shí)，如開(kāi)篇提到，海昌海洋公園擁有稀缺性、高壁壘的能力和資源，這些在新業(yè)務(wù)中同樣適用，其在文旅服務(wù)及解決方案領(lǐng)域亦兼具科技化、國(guó)際化的業(yè)務(wù)能力，并展露相關(guān)趨勢(shì)。

　　海昌海洋公園持續(xù)首創(chuàng)兼具海洋文化特色和高科技的新產(chǎn)品，并加快其市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，例如在今年1月，其打造的世界首條高科技仿生鯨鯊?fù)瓿扇腭v上海海昌海洋公園，提升智慧科技景區(qū)吸引力。也正因如此，可以預(yù)期其能夠通過(guò)文旅服務(wù)及解決方案為行業(yè)帶來(lái)更高的"含科量"，進(jìn)一步抬升合作伙伴的競(jìng)爭(zhēng)力和壁壘。

　　此外，海昌海洋公園已與越南Sunny World達(dá)成戰(zhàn)略合作，有望落地首個(gè)海外品牌輸出項(xiàng)目，而加快打開(kāi)東南亞市場(chǎng)并建立國(guó)際化品牌影響力，繼續(xù)推動(dòng)文旅服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)"走出去"。

　　背后可見(jiàn)的是，服務(wù)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，在對(duì)外開(kāi)放中的拉動(dòng)作用日益凸顯，參考發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)業(yè)占GDP的比重普遍超70%。服務(wù)業(yè)"走出去"在實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的新時(shí)期，昭顯出深厚的潛在能量。

　　那么，與海昌海洋公園會(huì)成為亞洲最好的主題樂(lè)園的邏輯類(lèi)似，亞洲呼喚更多文旅資產(chǎn)的入駐，中國(guó)、東南亞潛在的消費(fèi)需求不容小覷，而供給能力稀缺，需要借助相關(guān)服務(wù)商的賦能，海昌海洋公園亦能在亞洲文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展中汲取更多的動(dòng)能。

　　可以說(shuō)，文旅服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)已成為海昌海洋公園的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，同時(shí)更輕、更廣，未來(lái)或?qū)⒋蠓纳破涫杖肱c利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，并為主題樂(lè)園主業(yè)的極致發(fā)展提供進(jìn)一步支持。

　　二、短板變長(zhǎng)板，再拓業(yè)務(wù)版圖

　　主題樂(lè)園的核心盈利點(diǎn)并不是來(lái)自開(kāi)發(fā)本身，而是IP勢(shì)能和完善、高水平的配套設(shè)施。

　　不難發(fā)現(xiàn)，迪士尼、環(huán)球影城等主題樂(lè)園收入并非十分倚重門(mén)票，門(mén)票、餐飲、商品呈現(xiàn)三足鼎立的情況，這也是長(zhǎng)期以來(lái)看到的共識(shí)。以東京迪士尼樂(lè)園為例，

　　在疫情前常態(tài)化的2019年，其客流量超3000萬(wàn)(東京迪士尼樂(lè)園+東京迪士尼海洋)，人均消費(fèi)約合654元，其中非門(mén)票收入占比高達(dá)54%，食品飲料消費(fèi)占比21%，商品消費(fèi)占比33%。

　　同年數(shù)據(jù)顯示，海昌海洋公園的門(mén)票收入占達(dá)74%，餐飲消費(fèi)占比僅12%，商品消費(fèi)占比僅4%，"短板"可見(jiàn)一斑。

　　餐飲、商品消費(fèi)占比較低背后，還得說(shuō)回IP。完善、高水平的配套設(shè)施對(duì)海昌海洋公園這樣具有大規(guī)模開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)能力的參與者來(lái)說(shuō)稱(chēng)不上稀缺，而是IP勢(shì)能長(zhǎng)期決定引流能力和二次消費(fèi)占比，造成收入結(jié)構(gòu)的差異。

　　再看一組數(shù)據(jù)，上海迪士尼的人均餐飲消費(fèi)早已高達(dá)人均500元，特色I(xiàn)P米奇米妮經(jīng)典冰淇淋開(kāi)園五年內(nèi)共售出約 500萬(wàn)支，而2019年上海海昌海洋公園的人均餐飲消費(fèi)僅42元。

　　但立足當(dāng)下，海昌海洋公園新出現(xiàn)的積極變化之一即在于攜手戰(zhàn)略股東歐力士補(bǔ)齊IP，三重關(guān)鍵資源與能力中的唯一短板，例如上篇提到的其已獲得奧特曼系列作品授權(quán)，這一系列主題酒店和主題餐廳在全球范圍內(nèi)首次落地。因此認(rèn)為，其IP運(yùn)營(yíng)及新零售業(yè)務(wù)迎來(lái)發(fā)展轉(zhuǎn)折，未來(lái)以IP驅(qū)動(dòng)餐飲、商品消費(fèi)，也意味著將提高其長(zhǎng)期引流能力和二次消費(fèi)占比。

　　此外，想談一談為什么海昌海洋公園的IP運(yùn)營(yíng)及新零售，亦有機(jī)會(huì)在亞洲范圍做起來(lái)。

　　其一，如上篇提到，日本坐擁豐富的IP寶庫(kù)，但受制于多種原因高度分散，存在大集團(tuán)整合的機(jī)會(huì)，海昌海洋公園攜手歐力士后則可能成為這樣的整合型潛力者。

　　要知道，歐力士是日本最大的綜合性企業(yè)集團(tuán)之一，其商業(yè)觸角遍布銀行、保險(xiǎn)、資管、能源、文旅等諸多板塊，并曾向中國(guó)輸入了機(jī)器貓、柯南和銀魂等重磅IP。那么可以預(yù)期，海昌海洋公園后續(xù)IP矩陣或不僅是奧特曼，還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容。《機(jī)器貓》、《名偵探柯南》這樣的日本動(dòng)畫(huà)片是亞洲少年時(shí)代的"背景音"，在全球亦有很多粉絲，IP勢(shì)能方面不容小覷。

　　其二，在多元文化中，各地市場(chǎng)并不共享同一套文化代碼，迪士尼樂(lè)園雖然走到亞洲，但文化上的隔膜還是有所存在。特別是在當(dāng)前服務(wù)業(yè)、零售業(yè)整體趨于精細(xì)化的大勢(shì)下，本地化運(yùn)營(yíng)的意義與價(jià)值或愈發(fā)凸顯，亞洲本土IP有望匯聚更大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　而在主題樂(lè)園及IP整合領(lǐng)域的高壁壘下，亞洲地區(qū)許多本土企業(yè)的可發(fā)揮空間較小，依托于大集團(tuán)賦能服務(wù)。同時(shí)，迪士尼等美資企業(yè)成本比較高，海昌海洋公園則可以在提供同等產(chǎn)品服務(wù)的情況下，做到成本遠(yuǎn)低于迪士尼。

　　其三，在中國(guó)市場(chǎng)，消費(fèi)主力迭代為Z世代、千禧一代，這類(lèi)年輕群體生長(zhǎng)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的階段，天然青睞國(guó)潮、國(guó)貨。海昌海洋公園同時(shí)發(fā)力自有IP,以海洋生物為原型自主開(kāi)發(fā)七萌團(tuán)、水母精靈玫朵、美人魚(yú)艾米三大IP系列。

　　雖然相關(guān)系列尚未實(shí)現(xiàn)暢銷(xiāo)，但筆者認(rèn)為隨著IP整合，以及主題樂(lè)園、文旅服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)發(fā)展催生協(xié)同效應(yīng)，品牌建設(shè)得到強(qiáng)化，后續(xù)情況尚待觀(guān)察，或有改善空間。

　　因此，同樣的，海昌海洋公園旗下IP運(yùn)營(yíng)及新零售業(yè)務(wù)的輻射范圍亦呈現(xiàn)國(guó)際化，不僅可以在中國(guó)擴(kuò)展，而能夠服務(wù)于亞洲多個(gè)市場(chǎng)。

　　三、結(jié)語(yǔ)

　　最后，我們?cè)賮?lái)回顧這個(gè)問(wèn)題：除了"亞洲最好的主題樂(lè)園"，海昌海洋公園還有什么？

　　筆者認(rèn)為，其不僅是主題樂(lè)園，而是集主題樂(lè)園、文旅服務(wù)及解決方案、IP 新零售于一身，構(gòu)建三足鼎立新業(yè)務(wù)生態(tài)的文旅賽道新物種；未來(lái)發(fā)展不僅在國(guó)內(nèi)，而是輻射亞洲，可能走向世界，潛質(zhì)十分稀缺的行業(yè)參與者。

　　也正因如此，海昌海洋公園逐步恢復(fù)、提升企業(yè)價(jià)值，而在行業(yè)復(fù)蘇仍緩之際持續(xù)走出逆勢(shì)行情。當(dāng)前，市場(chǎng)亦應(yīng)以新的、發(fā)展的眼光，看待其新業(yè)務(wù)生態(tài)的經(jīng)營(yíng)與價(jià)值。