海通國際發(fā)研報指，5月社融數(shù)據(jù)遠高于市場預(yù)期及去年同期。結(jié)構(gòu)上，政府債發(fā)行較多，但其實即使扣除政府債券，依然較去年同期明顯多增。全國范圍來看，宏觀經(jīng)濟受到的沖擊比2020年3月疫情期間小。5月PMI數(shù)據(jù)已經(jīng)修復(fù)，2022年4月低點遠高于2020年2月低點。5月起各項數(shù)據(jù)將開始修復(fù)，三季度將迎來銀行數(shù)據(jù)的低基數(shù)期。疫情期間出臺的諸多政策，如地方債要求在6月底發(fā)行完等，也將逐漸發(fā)揮效果。

　　該行指出，6月中旬到7月初銀行將陸續(xù)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計企業(yè)業(yè)績受到三個因素的影響：二季度的疫情沖擊、上游大宗商品價格的沖擊以及庫存周期的沖擊。區(qū)別于大部分實體企業(yè)，銀行依靠內(nèi)在穩(wěn)定機制盈利比較穩(wěn)定。LPR下降之外，存款利率下降趨勢也非常確定，該行預(yù)計7月及10月存款利率可能還會繼續(xù)下調(diào)，對銀行為潛在利好。疫情期間銀行受到的信用風(fēng)險沖擊小于普遍預(yù)期，該行認為中報三季報銀行業(yè)不良率應(yīng)該會繼續(xù)下降。大宗商品價格大漲之后，從市場交易風(fēng)格來看對于銀行這樣的價值股是相對利好的。該行表示，優(yōu)質(zhì)區(qū)域小銀行主要集中在浙江、江蘇，受到的疫情實際沖擊小于市場預(yù)期，預(yù)計后續(xù)將有股價向上的修復(fù)空間。