麥格理發(fā)研報(bào)指，從李寧(02331)月度走勢來看，預(yù)計(jì)其4月整體零售額的同比降幅最大，隨后5月和6月同比降幅收窄。改善主要得益于物流中斷的緩解推動(dòng)線上零售，尤其是在618促銷期間。預(yù)計(jì)二季度線上零售額同比增長3%，而線下零售額同比下降約25%。

　　該行預(yù)計(jì)公司5月份零售額將環(huán)比改善，且下半年增長回升。雖然短期內(nèi)零售銷售仍將存在波動(dòng)，但考慮到李寧嚴(yán)格的庫存管理和健康的資產(chǎn)負(fù)債表，該行仍對(duì)公司持樂觀態(tài)度。該行將2022財(cái)年收益下調(diào)5%，以反映4月和5月的零售額疲軟以及更高的運(yùn)營費(fèi)用比率，目標(biāo)價(jià)從105港元下調(diào)至104港元。該行維持李寧“跑贏大市”評(píng)級(jí)，相較于安踏體育(02020)更推薦李寧(02331)。